政策为行业发展带来机遇
从目前情况看，《意见》的提出，使医药行业面临两大发展契机：一是目前畅销的医药产品专利保护期相对到期，从而为我国医药产业的发展提供了极大契机。二是医疗体制改革。新医改政策在机制设定上对于保障重病、大病的倾斜，新农合和城镇居民基本医疗保险释放了病患原本压抑的住院需求，从而刺激各路资金对医药股的投资底气。
经营符合预期 估值相对合理
2008年1至6月，医药业整体继续保持高速增长态势，收入规模继续扩大，盈利能力保持相对稳定。从细分行业来看，化学原料药行业收益受产品价格上涨的带动，利润规模快速增长，1至6月，化学原料药行业利润总额同比增长85.23％，远高于收入32.15％的增长，位居各子行业之首；化学制剂药行业继续恢复性增长，收入同比增长27.38％，利润总额增速高达43.71％；中药行业收入和利润总额继续保持增长态势。究其原因主要有三：一是去年中药行业恢复增长较快，基数相对较低；二是医药产品出厂价格上涨，一定程度上提升了企业的盈利空间；三是生物制药行业属高科技行业，行业受通胀影响较小，盈利能力进一步提高。
医药行业在国民经济体系中属于稳定增长的非周期性行业，其增速一般要高于同期GDP增速2倍左右，我们判断未来国家再实行大规模的限价政策可能性不大，局部调整药品价格的可能会有，但估计对行业整体影响不大，医药业凭借医改的扩容效应仍会保持较高增长。
截至目前，医药业的整体市盈率在剔除亏损后已由50倍降到20倍，一些重点公司的PE更是降到了15倍左右，已非常接近国际知名药企的估值水平。考虑到我国医药行业当前已步入了良性发展的轨道以及医改对用药市场的扩容，我们认为医药行业不仅是通胀背景下资金的避风港，也是弱势中值得长期投资的良好标的。
弱周期性和抗通胀特征明显 安全系数高
医药业是受政策支持的行业之一，在高通胀时代，具有明显的弱周期性和强抗通胀能力等特点，具备较高的安全边际。与此同时，作为消费股，市场对医药的需求具有明显的不可替代性，其稳定性明显高于其他大部分消费品。对于未来可能出台的刺激内需消费的政策，我们预期，若政策出台，首先将对前期强势的医药股形成最大利好。在实际操作中，建议投资者密切关注两类品种：一是仿制药或受益于全球医药产业转移趋势的优质医药股；二是经过产业整合，盈利能力渐次复苏且在国资整合进程中直接受益的品种。（金证顾问）