房地产业影响不明显 行业仍需调整

　　本次利率下调会降低上市公司整体财务费用和资本化利息约4.25亿元，相当于2007年税前利润的1.4％，影响并不明显。由于五年期以上贷款利率仅下调9个基点，因此，居民按揭贷款成本降低也并不明显，并且新按揭贷款利率是在调整后的下一年初开始执行，因此降息对短期需求刺激并无实质影响。

　　本次利率调整是2004年以来首次降息，但对五年期以上贷款利率下调幅度明显低于一年期贷款利率，说明本次降息更多的目的是刺激投资，而并不希望房价开始反弹，房价能够继续小幅调整或维持稳定应该是政府希望看到的结果。本次降息毕竟传递了信贷放松的信号，地产股会有所反弹，我们推荐万科、招商地产、保利地产和华发股份。由于行业仍旧需要较长的调整周期完成本轮调整，所以反弹幅度不会很高。

　　（国金证券 曹旭特）