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昨天，一年期央行票据以1450亿元创下自去年3月以来的最高发行纪录。与之相比，更让投资者关注的是，维持37周不变的发行利率昨天居然下降了3.25个基点，为4.0258％。受其影响，昨天债券市场全线上涨，一年期和三年期央票的二级市场利率水平双双跌破4％。
中秋节刚过，公开市场再度加大回笼力度，昨天一天就从市场回笼了1850亿元资金。其中，通过一年期央行票据回笼1450亿元，比上周增加550亿元。让市场出乎意料的是，在发行量迅速放大的同时，其发行收益率降至4.0258％，较前跌去了3.25个基点。
去年年底，伴随着当年最后一次加息，一年期央票发行收益率一举突破4％的关口，升至4.0583％，创下历史最高水平。此后，一年期央票发行利率在这一水平上保持37周不变。
一年期央票收益率走低的背后是需求的加大。记者从市场了解到，由于市场资金宽松，公开市场一级交易商纷纷加大了对央行票据的需求，直接导致发行量突破千亿元关口。而为确保能获得足额认购，一些交易商适度调低了投标利率水平。
同时，一年期央票收益率下行也与近期紧缩性货币政策的松动有着密切联系。本周一，央行宣布16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点；25日起，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。一些业内人士认为，作为货币市场定价基准，短期融资券的发行利率水平通常是在一年央票的利率基础上加信用息差，因此一年期央票发行利率走低无疑也将有利于直接降低企业的短期融资成本。
3.25个基点的变动幅度虽然不大，但是作为货币市场的定价基准，一年期央票发行利率的下降，加之货币政策的松动，立即推低了短期债券的收益率水平。昨天，一年期央票的二级市场收益率猛降16.5个基点，降至3.88％，而三年期央票则下跌了31个基点，至3.98％。
一些银行间市场人士预期，一年期央票发行利率的松动将不是个案，本周，三个月央票的收益率也可能出现下行，而在收益率整体下降的背景下，6个月央票将有望再度复出。同时，未来央票的发行利率将可能呈现逐步下滑的趋势。
由于节日因素，机构对本次一年期央票的需求提前至上周五上报，部分金融机构存款准备金率下降的利好并未被消化。因此，随着流动性进一步被放宽，央票发行利率水平将有望在需求的压力下进一步走低。
1850亿元
中秋节刚过，公开市场再度加大回笼力度，昨天一天就从市场回笼了1850亿元资金。