昨天一大早听广播,连续听了几个电台都在作出这样的判断:“受周边股市大跌和央行调低‘两率’的影响,沪深股市大幅下跌,上证指数跌破2000点。”都是一个腔调,隶属不同地方的电台用的好像是通稿。
这里有个问题,周边股市大跌是利空,但央行调低“两率”也是利空吗?
股市往往就是这样,跌到一定的程度,不分青红皂白,不论利好利空,市场一律当作利空看待,眉毛胡子一把抓。不过,当市场对政策利好麻木不仁的时候,也容易引发出台进一步的利好政策。
央行突然降低“两率”,若是在平时的正常状态下,相信市场会备受鼓舞,会被看成是政策“组合拳”,是“救市”!盘面会出现转机。这是多年来央行第一次降低贷款利息,是央行连续十多次提高商业银行准备金率之后,第一次政策性下调准备金率。乐观判断,这是从紧的货币政策出现松动的信号。政策松动,意味着股市资金环境的改变,这是对股市最直观、最有效的利好预期。当然,这是指在正常情况下,目前我们处在中国股市有史以来最不正常的连续暴跌状况中,将利好当利空,将利空扩大化,可以看作是这个特定时期的“正常”现象。
将利空夸大,或将人家的利空当成自己的利空之后再扩大化,是近期中国股市的突出现象。最典型的就是美国的“次债”风暴、美国的“两房”风波以及这次美国的雷曼“申请破产保护”案。美国是全球金融风暴的发源地,中国自然会受到“波及”,但中国股市受到的伤害却远远大于美国。打个不恰当的比喻:人家美国死了人,我们哭得比美国人更伤心,更悲痛,更痛不欲生。美国第四大投行雷曼“申请破产保护”,中国有的新闻媒体报道的却是“148年的美国投行巨头雷曼兄弟轰然倒下”!标题吓死人。其实,按照美国的相关法律,“申请破产保护”是以重组为前提的,是企业遇到困境时所采用的重组程序,很多著名的公司曾经“申请破产保护”而起死回生。“申请破产保护”并非企业的死亡通知书,人家还没死,我们这边又痛不欲生了,哭得泪流成河,大盘狂泄不止!一大批被称为今年最能赚钱的银行股争先恐后地直奔跌停板,放量下跌,跌得坚定而执着!
跌得太夸张了!
值得注意的是,一直备受机构或价值投资者推崇的招商银行,昨天被爆出持有雷曼7000万美元的债券。如果雷曼不申请破产保护,我们能知道招商银行持有雷曼债券这一重大信息?以此类推,四大国有银行及其他金融企业,是否有类似的重大信息没有披露?这样的联想自然而然,这在一定程度上加大了投资者的心理恐慌,并直接表现在银行板块末路狂奔般的暴跌行为中……
稍有资历的股民朋友都知道,当初研判行情,主要看政策动向,看影响股市的资金面、经济面、市场心态等方面,以此判断行情,主要是国内基本面。现在的中国股市,更多受制于美国以及周边股市及经济政治的相关因素,这也加大了投资者研判行情的难度。可能是投资者对市场突变的心理还不太适应,表现在盘面上往往是大起大落,助涨助跌,涨起来更猛,跌下去更凶,情绪化,难把握。
近期市场将利空因素进一步夸大化,而利好因素则持续被忽略。这一阶段的行情比较“乱”,政策影响的力度也在加大。由“乱”到“治”,可能是近期行情的演变方向,这个演变过程相信会比较反复。毕竟投资者的心病——“大小非”至今还没有找到合适的平衡渠道,市场接受“大小非”的不公平减持,也需要时间或心理上的调适过程。不过,从政策的调控动向看,突然出台的降低“两率”,尽管还没有被市场“领情”,但政策的制衡力最终将发挥作用。如果后市继续有政策利好出台(这种可能性很大),意味着过度低迷的股市将日益临近转机。在中国股市,我还是相信政策的力量。
至于操作策略,笔者近期反复强调观望与等待,没有办法。我们只能服从市场。笔者还是倾向于认为,短期的风险仍然在高价股,在蓝筹股;有限的机会则在超跌低价股,在题材股……
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