成长性是良好表现的源泉
当前国内消费升级和惠农政策让农林牧渔行业获得了相当大的发展机会，盈利能力也得到有效提高。从半年报看，农林牧渔板块盈利增长较快，该板块51家上市公司共实现营业收入440.58亿元，营业利润5.36亿元，净利润7.06亿元，分别比上年同期增长40％、99％和68％，平均每股收益0.078元，同比增长100％，相对于全部A股上市公司上半年净利润同比增长不超过两成的增幅而言，农林牧渔行业的成长性显得相当突出。
与此相呼应，上半年农林渔牧板市场表现不俗，年初以来始终明显强于大盘。今年1至6月份，沪深300指数下跌48.16％，农林渔牧板块同比下跌仅24.39％，且不说股指重心下移过程中始终未有过像样反弹，农业股宽幅震荡所凸显的投资机会，单纯从简单数字比较，农业股的优势便已一目了然。
关注景气良好的细分行业
从细分行业看，上半年上市公司的业绩分化明显：种业、饲料加工、番茄酱加工行业在下游种植业、畜牧业持续回暖的带动下，业绩增长显著，而受下游纺织行业周期低谷的影响，棉花种植公司的业绩大幅下滑。由于农林牧渔行业上市公司以农副加工业为主，在产业链上面多处中间环节，其业绩走势很大程度取决于上游的原料成本和下游的景气指数。从农产品的价格走势看，上半年，国内主要谷物价格涨势平稳，远低于国外，而大豆和油脂价格暴涨暴跌，食糖供过于求，糖价低迷，猪肉价格在2月份创出高点后，持续回落，6月份畜禽配合饲料价格同比上涨23％至28％，6月，番茄酱出口价格同比上涨33％，显然，相关上市公司的业绩水平已直接反应了农副产品的价格变动。
着眼于未来，行业研究员认为，糖价目前虽然低迷，但对明年依然审慎乐观，猪肉价格随着四季度消费旺季的来临，价格仍有可能反弹，而此轮番茄酱的涨价则有望持续到2011年，相关上市公司的机会与风险不言自明。
龙头企业估值优势显现
自7月底以来，农业股也开始了快速补跌，其估值也已由市场最高水平回落至略高于市场平均水平，相对估值吸引力明显增加。从相对跌幅看，农林牧渔服务业的跌幅最大，而从绝对估值上看，渔业、种植业和食品加工业的估值较低。其中，新中基作为番茄制品行业的龙头老大将明显受益于行业景气，在实现了对法国普罗旺斯食品公司的控股后，公司与全球知名番茄下游产品全球性购买商建立销售联盟，实现了在全球范围内建立销售平台和番茄加工产业。目前该股动态市盈率不足10倍，估值优势较为明显。
（恒泰证券 王飞）