两市昨日惯性跳空低开后均企稳回升并收于高点，多方在普跌后也重新夺回了优势。成交额虽再次锐减三成半，但近日的强势整固则有利于行情持续甚至向跨年度转化。

　　查看历史走势可发现，近阶段的下调无疑与始于2001年6月的具有更多的相似之处。如两者都形成于一波浩大的升势之后，所产生的极端高点在相当长时间内对大盘上行高度都起到了明显的制约作用；见顶后的整理都持续了很长时间，最大调幅都超过此前上涨点数的70％。同时，两者之间也有很大的差别，如上一次沪市最大跌幅为40％，下调时间约7个月，而近阶段的最大跌幅则超过70％，且调整时间长达11个月。这就意味着最近的调整更加充分，回升因此也就有望更强些。

　　目前虽无法断言市场究竟是以时间换空间，还是以空间换时间的方式演绎中期反弹，但时间与空间通常却是难以兼得的。简言之，急功近利式的暴涨往往会成为短命行情，这与如今的大环境也是格格不入的，因此其真实可靠程度也就相当低；而温和的震荡回升则经常能得以延续得更久远，最终上涨的高度也未必会因此而大打折扣。借助波形分析，作为第4波顶，7月高点即2952点上下虽是反复易发的地方，但它却极可能成为一个主要的上攻目标，即使以下调时间的1/3推测， 反弹也将持续到明年初。就是说，这次上涨演变成一次跨年度行情的可能相当大。

　　既然如此，那么近日为何还出现较大反复呢？笔者认为，原因一是大盘频频出现跳空现象， 如沪市在短短13个交易日内就出现了七次跳空开盘，说明多空表现得有些浮躁，而短线涨幅过大则在客观上加重了抛压；二是此前下调特别是沪市8月后出现失控或流于情绪化的现象，过度下探便成为上周五、本周一劲升的一个原因，而目前则刚刚回复到应有的技术调整极限上方，换句话说， 就是恢复性上涨开始不久，后市反弹很可能将渐入佳境。

　　周一量能激增1.45倍或超过1600亿元后，近两日成交额却以日均35％的速度持续萎缩，这与年内前两次量能翻倍后也是明显不同的。其成因主要有二：一是资金入市热情在大盘劲升后减弱，而国庆假期又日益临近，观望气氛也就不断加重；二是周边市场仍充满着不确定因素，欧美股市在我们国庆长假期间的表现如何更是个未知数。换言之，近日较为平淡的目的是为了规避市场大起大落的需要，一旦周边环境进一步明朗，两市再度温和放量上行的可能也将大大增加。

　　无论从利好的内容判断，还是就近日盘面而言，抑或是从通常的运行规律来看，蓝筹这一庞大群体仍将主导后市大盘的运行方向、节奏，特别是在行情形成的初期阶段。