钢铁业旺季不旺 钢价与成本双降

　　铁矿石市场自8月中旬以来出现大幅回落，当前价格较8月初已经下跌了20％以上，主要原因有：1/奥运限产效应下钢企需求减弱；2/港口库存再创新高，矿石供给过剩；3、海运费暴跌，预计短期内矿价将维持弱势盘整格局。

　　国内钢材价格整体进入快速下跌通道。季节需求清淡、国际钢价回落、流通商与钢厂的博弈、钢厂价格的节节松动使得国内钢材价格大幅下挫，9月初价格虽有短暂反弹，但属于流通商人为拉升，并未能诱发观望的下游需求。今年钢市旺季不旺的特征明显，短期内钢价缺乏上行动力。

　　近期钢铁板块走势基本与大盘同步，投资契机有赖于下游需求乃至宏观经济的回暖，而全球经济放缓明显，内需是否会增长将直接取决于国家经济政策的取向，我们继续维持前期关于钢铁行业将逐渐进入景气下行周期的判断，建议关注具备规模优势、产品优势、成本优势以及市场优势的龙头企业如宝钢、武钢。（国泰君安 蒋璆）