煤炭行业看好长期投资价值
2008年10月07日 来源：上海证券报 作者：（国金证券 龚云华）
1到7月份煤炭供求两旺、内销增加而出口下降，库存下降反映真实需求旺盛；进入9月份后，预计全国煤炭行业将面临较大的需求压力。
4季度，煤炭供求关系仍将保持平稳态势、冬储煤景气高峰值得期待，但短期需求侧“倒逼压力”不会改变煤企在冬储煤高峰的定价话语权。
就煤价而言，我们的结论是：坑口煤价仍旧具备大幅上涨的预期。
就具体煤炭品种而言，发电用煤定价机制的非市场化因素仍旧存在，因此，进一步放开电煤价格是能源价格机制改革的必然趋势和结果。
就市场化程度较早的炼焦用煤而言，未来受到下游钢铁行业的“倒逼”压力会增大，但具备稀缺焦煤资源的企业具有定价权。
对煤炭股最新判断：接近历史最低估值水平、隐含较高长期回报率。建议注重行业中观、微总体看，作为国家要求绝对控股的7大行业之一：煤炭具有长期投资价值。因此，综合判断，4季度，煤炭股是值得超配的行业，维持“增持”评级。
（国金证券 龚云华）