优势券商将直接受益
公开信息显示，证券公司融资融券业务将按照“试点先行、逐步推开”的原则进行，根据证券公司净资本规模、合规状况、净资本风险控制指标和试点方案准备情况，择优批准首批符合条件的试点证券公司。显而易见，根据此前证监会分类监管的要求，现有规范类券商，尤其是创新类券商率先进行试点的可能性较大。而在业务开展后，资本实力雄厚，现金流充沛的券商，受益程度也将更高。最新半年报显示，中信证券、海通证券、长江证券三家每股经营现金流为正，中信所持货币资金高达1086.29亿元，海通有537.99亿，而长江证券亦有194.88亿元，相对而言，此三家券商可以作为重点关注的对象。
大盘蓝筹成明日之星
虽然相关细则还没有最终出台，但已有明确消息显示，上海、深圳证券交易所将适时公布融资融券业务试点标的证券范围和名称，大盘蓝筹股“肯定在融资融券标的证券范围之内”。另外，根据上交所2006年8月21日发布的有关《实施细则》，对于融资融券的标的证券有着明确规定。比如融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；股东人数不少于4000人以及近三个月内日均换手率等要求。股本规模、流动性、公司质地显然成为相关部门确定标的证券范围的主要参考指标。由于大盘蓝筹股是市场主要的利润来源，有一定代表性，质地较好，有望成为融资融券业务试点的主流品种。
关注样本股指数的成分股
各样本股指数的成分股获选的概率较大。根据成分股指数的编制要求， 沪深300指数选取规模大、流动性好的股票作为样本股。对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。在这些选样标准要求下，沪深300指数具有非常强的流动性与市场代表性。上证50指数则是挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。而每半年调整一次成分股的上证180指数，选样按照行业代表性、股票规模、交易活跃程度、财务状况等原则来确定的，其标准与所述《细则》的要求更加吻合。综合来看，无论样本规模大小，各样本股指数对成分股的股本规模、流动性和质地方面的要求甚高，基本符合融资融券标的证券的要求，操作上可选择部分行业属性较好，近期涨幅较小的企业适当关注。
（恒泰证券 王飞）