全球股市大跌，投资者大多手持现金观望，不敢轻易入市。但各国同时又进入减息周期，澳洲率先行动，现金存在银行里，一怕通胀蚕食，二怕银行也会传出不利的消息。

　　雷曼迷你债券事件在香港愈演愈烈，不少苦主都是退休人士，本想以定期存款方式每月收取利息过日子，结果被银行职员游说买进复杂的结构性投资产品，这些产品原来的卖点是稳健和保本，年回报率只有4%—6%左右。

　　近年来投资者有很多误区，一是对于基本面不再关注，不再考虑市盈率和息率（分红）；第二个误区是以为债券及基金才是稳健投资，买卖股票是高风险投资，其实关键是你买进了什么产品。我一向建议退休人士选择一些有盈利基础的高息股，一年一次、两次或者四次分红，不必理会股价升跌，只需隔几个月看看心仪的公司股票到了什么价位，如果股价跌至有吸引力，手上又有多余资金，便可增持，如果股价升至不合理水平，应减持套现。

　　买卖这些高息股的主要困难在于只有历史数据，预测资料不多，以香港市场为例，1000多只股票中，证券行的研究长期跟踪的只有100只左右，高息股多数是那些较为低调、成交量也不多的实业公司，很少有“大行报告”，投资者要靠自己看年报及其他相关数据估计盈利走势。

　　建议投资者可以先参考历史数据，找到息率较高的股票，然后扣除特别分红的影响，因为特别分红可一不可再。例如以2007年度全年分红除以现价计算，香港市场息率最高的股票之一是载通国际，息率高达29厘。载通即港人经常光顾的九龙巴士公司的母公司，不过其近期的最大笔收入却是房地产业务。载通2007年中期派0.45元及1.5元特别股息，末期派1.58元及2元特别股息，合共5.53元，除以现股价18.8元，息率高达29%。

　　当然，明年载通无楼可卖，特殊收入会减少，今年的中期股息已减至0.3元，但油价下跌会减少其经营成本的压力，经济不景气会令更多人搭乘公共交通工具，因此载通的经常收益不会太差。事实上，自2003年开始，载通每年两次分红，不计算特别股息，总额为2.03元，即使打个七折，也有1.42元，息率有7.5厘，今时今日，可说是稳健而高回报的投资。

　　上述分析只是告诉读者，其实只要肯做功课，市场上仍然有很多投资可选择，我初步搜寻的结果，现时历史息率高于15厘的香港股票有36只，这些股票股价低迷当然各有原因，今年的息率应该也会下降，这要等待各位去发掘了。