化工业三季度盈利环比下降 四季度有望好转

　　多种因素导致8至9月化工产品价格下滑，因素之一来自需求；因素之二来自油价。四季度化工品价格和预期有望逐步明确，长期需求和油价因素的影响将使得2009年产品价格运行在低于2008年水平。短期需求因素导致价格快速下滑，上下游生产企业均处于观望状态，在各企业库存消化完毕后，短期需求有望逐步恢复，价格预期将变得明朗。当然，长期需求和油价因素的影响将使得产品价格运行在低于2008年水平。

　　根据我们对3季度的盈利预测，预计1至9月同比增长100％以上的公司包括新安股份、澄星股份、六国化工；增长50％的公司包括上海家化、浙江龙盛、金发科技、柳化股份、盐湖钾肥、中国玻纤、湖北宜化、山东海化。同比增长30％至50％的公司包括云天化、华鲁恒升、英力特、江南高纤，同比下滑50％以上的公司包括中国石化、山东海龙、山西三维。从三季报情况看，由于短期需求因素导致销量和价格下滑，多数公司三季度单季度盈利环比下滑，四季度环比有望好转。

　　（申银万国 周小波）