有色金属业市盈率低 牛市或卷土重来

　　经过近几个月股价的下跌，目前矿业指数市盈率13倍左右，我们认为市盈率低不表明被低估，但市盈率低肯定风险是低的，这就是牛市的末期股价涨幅大于牛市初期的原因，目前矿业股市盈率处于底部区间，风险已经得到充分释放。

　　2008年前5个月，矿山亏损企业比上年大幅增长70％。我们认为大量亏损企业的存在，是行业处于底部的标志之一；未来随着生产成本的下降，矿山企业毛利率将出现反弹，行业盈利情况将回升，这是原因之二；第三是企业数量增速放缓，我们认为这也是行业开始好转的一个迹象。

　　有色金属公司经过股价大幅下跌，市盈率已经处于底部区域，风险得到充分释放，而我们判断，全球宏观经济下滑，目前正在迅速探底。行业的盈利状况表明，最坏的时期已经渐渐远去。毫无疑问有色金属行业正处于低谷，然而这也是投资的最佳时机，牛市必将卷土重来，我们调升行业评级为增持。（中信建投 张芳）