长假后国内期货市场的极端行情，给空头带来了一场盛宴，而这场盛宴并没有因为强行平仓制度戛然而止。

　　是等待在强行平仓中无奈出局，还是想个办法继续“玩下去”——面对不可避免的“三板跌停”，国内豆类期货的主力空头昨日上演了一场“腾挪闪躲”的好戏，通过跌停板打开后的一段时间，将老空头仓倒换成新空头仓，巧妙地避开了强行平仓的结局。而这一手法，既使得前期的暴利落袋为安，又保证了仓位的连续性，可谓“一箭双雕”。

　　这是继8月份大连大豆809合约强行平仓后，国内期货市场两个月内迎来的第二次强行平仓。在大豆809合约上，多方“大出风头”，借助强行平仓的制度止损出逃；而昨日，空头则展示了它们面对强行平仓时的操作技巧。

　　跌停打开 空头“移形换位”

　　昨日，大连商品交易所大豆主力合约901几乎以跌停开盘，随后期价迅速拉升并一度震荡运行，但是早盘休息结束前后，期价迅速掉头向下，期间虽经过努力，仍未能摆脱三连板的命运，全日下跌182点，收于3461元/吨的跌停位置。但无论如何，早盘的两个半小时，此前两天牢牢不动的跌停板被打开了。同样，大豆905合约的跌停板也一度打开，直到10时31分才又封于跌停。豆粕901和905合约的走势也跟大豆如出一辙，均为跌停开盘，打开一段时间后又迅速封住跌停。就在这段时间内，这些合约的成交量大增。

　　“看一些席位的变化，明显是空头自己在倒仓，”业内人士表示，为了回避强行平仓，一些空头在此时将仓位换掉，“一般主力手里都有好几个账户，将老仓位平掉之后，迅速在新的仓位再度做空。”

　　专家介绍，对于盈利方的强行平仓一般按照“两个优先”原则：即赢利最大的优先平仓，持仓时间最长的优先平仓。大商所在10月7日的通知中也表明，盈利方参与强制减仓的条件有两个：1．单位净持仓盈利大于零的投机持仓；2．单位净持仓盈利大于或等于第三个交易日结算价7%的保值持仓。这就意味着，此前在连续跌停中赚得钵满盆满的空头，如果新开仓位，那么其浮赢就不是最大的了，强行平仓的“利剑”也落不到当日新开的仓位上。“真正赚大钱的都跑了。”一名交易员说。

　　“显而易见，主力空头都没有平出来，最后被强平掉的应该是一些散空，”一名机构经理表示，在打开跌停板的那段时间内，主力空头完成了换仓，而前期套牢的多头如果认赔出局的话，也就趁机出来了，唯一被套进去的就是此时做多的一些散户，“这群多头被忽悠进去了。”

　　中粮大幅增仓 耐人寻味

　　在这波空头老仓倒新仓的“腾挪”中，具体哪些主力在操作尚不得而知，但最令业界生疑的是“中粮系”：中粮期货在大豆905合约上大幅增加空单，巧合的是，中粮集团手里的空单在昨日则大幅减少。

　　在收盘后的持仓数据中可以看到，中粮期货在连豆905合约上增加了36686手，其空单总量达到了47001手之多，高居榜首。而同属中粮系的中粮集团则从空头阵营中消失，而就在10月7日，中粮集团还以22000手的空单数量名列空方榜首。这也表示，中粮集团昨日将其手中的空单全部出手了。

　　“一边是中粮集团减仓，一边是中粮期货增仓，这其中有没有联系很难说。”一名农产品期货分析师表示，可能是“中粮系”老仓换旧仓，但中粮期货也可以一直在吸收别的筹码，其36686手的空单增幅，并不一定就是中粮集团倒给它的。

　　但有分析师表示，昨日大豆905合约的日线图形也颇为耐人寻味。最为明显的是在下午14时29分，仅一分钟内就连续出现了7笔2000手、一笔1600手的平仓单，总共15600手的平仓，如此大的交易量在瞬间完成，居然没有引起盘面上的价格变化，这很不正常，“这就表明，有一个仓位出货，另一个仓位立刻接走了，而且量很大。”而这种大量之间瞬间交换，在早盘中也出现过几次。“从分时图的异常表现看，有关主力倒仓的行为很明显。而且中粮期货如此多的空单，不大可能都是刚入场的新空。”

　　有关专家表示，由于中粮集团的单子多为套保持仓，为了避免在强行平仓中给套保带来损失，将仓位挪腾成新仓，也是符合逻辑的。

　　客观上降低强平副作用

　　“空方互相倒仓也很好理解，主要是觉得市场还没有跌到位，不想在这个时候就没得玩，”浸淫期货市场多年的张先生表示，空头换仓是回避强平的一个手段，而且昨日的开盘跌停，更是给了空头极佳的机会，在跌停板上平仓而去，再开新仓做空，也实现了利益的最大化。类似的情形，在2004年也曾经出现过。“不过如此凶猛的动作，在我十几年的期货生涯中见的还不多。”张先生说，“一看跌停板打开了，我就知道这是不平常的一天。”

　　分析人士表示，空头换仓是“一箭双雕”，一方面让前期的获利落袋为安，一方面也站住了位置，而且，此举也使得前期套牢的多头趁机逃脱，不用等到强行平仓来解救，可谓是“三赢”的结果，最大程度地将强行平仓的副作用降到了最低。

　　“以往强平的话，会造成想出的出不去，不想出的被平掉的结局，这次赢家留下了，输家也解脱了，市场参与各方的利益都得到保障。”