关注针对股市的“短期”政策

　　近期管理层推出密集的政策调控，包括货币、财政政策和直接针对股市的政策。由于投资者对经济预期更强烈，所以直接针对股市的政策一般都被认为是只有短期影响。但类似于印花税、融资融券和大股东增持类的政策会通过影响投资者的股权风险溢价（ERP），从而显著影响估值水平。融资融券和大股东增持两项直接针对股市的政策都是利好，其中比较密集的增持可能发生在金融、采掘、交运、钢铁和电信等行业。融资融券在目前市场环境下推出，影响正面：第一，这是近期系列救市政策的沿袭，表明管理层的正面态度；第二，进一步完善市场制度，增加交易的活跃度，降低ERP，提升估值；第三，融资效应大于融券效应，增加流动性；第四，融资融券明显利好券商行业；第五，从风格上看，融资融券利好中小盘股。