上周，在商品市场跌声一片、无视美国7000亿美元救市计划的大背景下，纽约12月交货的原油期货价格连破90美元与80美元两大心理关口，于本月10日创下77.28美元的近一年新低，带动众多大宗商品价格展开一波惊心动魄的大跳水行情。

　　在金融危机愈演愈烈、市场信心几近崩溃之时，欧元区15国会同美国再度出重拳拯救金融市场，终于通过了包括注资和债务担保等内容在内的银行救援方案，欧洲各国总计向金融市场注入的资金预计将达到2万亿美元。在美联储承诺无上限提供美元互换的支援下，英国、欧元区以及瑞士央行均宣布，今后将不设上限向各自国内的金融机构提供美元融资，旨在稳定依然吃紧的短期融资市场。

　　如此猛药终于强烈刺激了金融市场，各国股指在周一几乎都出现了惊人的涨幅，原油期价趁势回到了80美元上方，目前人们关注的重点就是，80至90美元的区间能否成为国际油价的安全区域。

　　纵观本轮油价回落的行情，对油料消耗的需求战胜商品的避险效应，重新成为主导原油价格走向的真正推手。美国能源信息部（EIA）预计，2008年第四季度美国原油需求较上年同期下降1.6%(33万桶/天)，至2025万桶/天；把对2009年较本年全球石油日需求增幅预估，从前值继续下调14万桶至86.92百万桶/日。而在供应方面，EIA下调了对非石油输出国组织国家2009年的原油产出增长预期，从此前预期的89万桶/天下调至73万桶/天；同时将OPEC第四季度日产油预期由328.3万桶下调至324.4万桶。

　　目前市场上支撑做多信心的因素主要来自两方面：一是主产国减产，二是美元的波动。普氏近期公布的一项调查显示，欧佩克13个成员国9月份的原油日均产量为3247万桶，较8月份下降了34万桶，反映出沙特阿拉伯、伊拉克和安哥拉产量的下降。然而，减产预期恰恰印证了需求的严重疲软。其次来看美元，美元指数目前已经冲到83上方，支撑其近期走强的主要因素是非美元货币的整体贬值。在美国政府连续出招应对次贷危机的时候，其他国家却刚刚开始面对其持续的冲击，这就是为什么“发展中国家能源需求说”目前被市场所抛弃。油价的上涨从美元的角度恐怕得不到太多的支持动力。

　　在次贷危机阴云仍然笼罩的大背景之下，全球对原油需求的缩水似乎已是板上钉钉，现在各国政府集中力量拯救金融市场，其对实体经济的推动作用的显现仍需时日，本轮的油价反弹能否得到延续显然要打上一个问号。因此，在决定油价进入下跌通道的需求因素没有得到改观的前提下，仅依据市场多头意愿判断目前价格相对安全的做法是有失妥当的。

　　（作者为海证期货高级分析师）