周边股市动荡不定， A股市场暂难安定。周边股市反弹之后再度暴跌，A股市场随之下行，深成指于10月13日改写了调整以来的新低，这可能意味着上证指数9月18日的低点1802点也难以坚守。虽然政策面暖风频吹，可是大盘这种埋头苦跌的态势让人心有余悸，反复调整达一年之久的股市尚未让投资者看到止跌的希望。

　　2007年下半年的数月内，百元股票的队伍逐渐扩大，趋之若鹜地挑战百元高位，甚至出现了300元的中国船舶这个庞然大物。可是好景不长，中国船舶的股价“腰斩”之后再被“腰斩”两次，昨天盘价仅为34.94元。上证指数2007年10月16日创出高点6124点以来，整整一年的反复下挫让市场变得麻木了，寻底的过程十分艰辛，抄底的冲动让人付出了沉重的代价。昨天盘中贵州茅台曾跌破100元，收盘勉强报收于100.58元，避免了百元团队全军覆没的尴尬，可以说百元贵族股中仅存的硕果。当年百元股价的第一梯队曾豪情万丈，2008年10月16日沪市20元之上的股票仅17只，深市尚有20只，但深市没有一只股票股价在50元之上。股价缩水速度之快创造了历史纪录，随着时间的推移，百元股票可能也会成为历史。

　　一年来，“底在底下”的走势让人不敢轻言底部，不过从节奏和空间上观察，不妨对所谓的“底部”作一试探。上证指数自2007年10月冲上6124点以后，处在反复调整的格局之中，如果将期间的波动节奏进行适当的划分，也许能找到某些特征。从节奏上观察，可以划分为几个阶段性重要拐点，分别为4778点、5522点、2990点、3786点、2566点、2952点、1802点和2333点，一轮调整一般不超过九波，自2333点起处于第九波的运行中，该波结束时，应出现三波反弹。问题是第九波会在何处落脚？

　　从前期几波调整中可以找到某些特征，从空间上看，前四波分别下跌了1345.31点（6124.04点至4778.73点）、2531.99点（5522.78点至2990.79点）、1219.49点（3786.02点至2566.53点）、1149.71点（2952.04点至1802.33点）点，平均每个波段下跌1561.63点，跌幅分别为21.07%、45.85%、32.21%和38.95%，平均跌幅为34.52%。考虑到1900点左右与6000点时的点位不可相提并论，不妨从百分比的角度观察，如果将自2333点之后的调整按前四个主跌阶段的平均跌幅推算，2333.28点下跌34.52%，技术目标为1528.30点。如果按前四个阶段的空间看，一个阶段一般下跌1350点至1150点，在下调的最后波动中可能会有所收敛，如果下跌1000点，也不过为1333点。事实上，底部总是在事后才发现的，在调整过程中预测底部往往事倍功半。如果考虑到误差的因素，不妨将1500点±200点作为中期底部区域。

　　一年来的股指调整趋势没有改变。首先来看看月K线的排列组合，自2007年11月的大阴线至今，阴多阳少，它不仅是短期行情的直观表现形式，同时也是趋势运行最直接的表达形式——每个季度都处于创新低的市场氛围中，多方一而再、再而三地损兵折将，目前还没发生转变的迹象。在趋势没有扭转的情势下，谨慎观望、保存实力，等待更合适的机会也许是较好的投资策略。等待月K线盘出下降通道是较安全的策略，这需要一些时间。从短中期均线的排列组合看，大盘重心仍在下调的过程中，60日均线和30日均线的得而复失，压得大盘喘不过气来，目前正在养精蓄锐，至少要等待新一轮的短中期均线走平，11月份也许会出现较合适的买点。