热钱问题最近再一次浮出水面。不过，与几个月以前不同，人们此刻担心的不是热钱过多，而是撤回各自本土。据悉，国内金融监管机构已在密切注意热钱的动向，这对于国内经济稳定发展也是一种积极的防御性措施。全球金融海啸一直不断冲击各国资本市场，尤其是美国股市不断出现过山车行情，欧洲和亚洲股市起起落落极不稳定，市场分析人士认为，股市的大幅波动还会延续到什么时候仍待观察。全球资本流动基本离开原有的轨迹，不断随着各国经济变化，改变运行方向。最近，从冰岛到拉美国家再到韩国的金融困境，说明危机影响的程度和广度似有加深的迹象。

　　近一个时期，全球投资人的热情骤减引起了资金流动变化。美国投资者尤其是各类基金、养老金在经济平稳时期热衷投资海外股市的，过去的两年里，美国投资人共在国外共同基金投入4040亿美元，规模约是同期投入美国股市基金金额1250亿美元的三倍多。意外袭来的金融风暴，使这些在美国本国的基金大幅缩水，基金持有人急于赎回基金。有报告显示，美国近期资本已出现净流入。

　　其实，美国金融风暴发生之后，资本回流一定会相继发生，最近世界不少国家出现资本短缺，很大程度也证明全球资本变化的确正在进行时。就我国目前的情况看，资本流出也已开始。据央行近期公布的数据，截至9月，中国拥有1.9万亿美元的外汇储备，但是市场人士注意到这一数据从年初到现在是逐季递减的，尤其当月实际利用外资金额为66亿美元，简单计算，两者之和超出外汇储备增加额达到了145亿美元。分析人士结论是，这无疑是海外资金撤走的信号。最近证监会表示，QFII没有出现异常情况，不过并不表明外围资金没有通过其他渠道撤离。在我国有一个大家默认但很难说清楚的现象，海外资本进来的方式很多，有时甚至通过国内民间资本向我国资本市场渗透。今年8月以前，市场上对于外资进入中国的争论，官方和民间各执一词，数量多少也是五花八门。一进一出，一多一少在目前全球金融危机解除警报之前，是不可掉以轻心的。

　　经过几番政府救市，A股市场仍显疲态，市场分析人士认为，原因主要基于两点，一是股市自身在发展过程中存在的制度性缺陷，诸如由大小非问题引发的矛盾并没有完全解决；二是市场从6124.04跌到现在，各方信心大挫，加上外围危机不断延伸，更加重了国内投资人持币心态。储蓄上升，争购债券都是市场信心的风向标。

　　在救市问题上，是救虚拟经济还是救实体经济常常难断轻重。必须承认，当前由于外需减少，中国实体经济受到的冲击是严重的，钢材需求下降，电力需求减少等等，中小企业日子难过，一旦经济下滑势头加剧，救市也是必然的。但是，对于一个涉及国民经济重要行业龙头企业的证券市场，如果低估受外围因素冲击的程度，后果同样是严重的。虚拟经济对于实体经济的反作用在目前的经济结构中，其力量不可低估。

　　近日，证监会主席尚福林在中法金融论坛上演讲时认为：当今中国资本市场稳定健康发展的基础没有动摇。但是，我们要注意的是，尚福林主席在谈到资本市场稳定时，表述为“安全稳定运行”。可见，遭遇险情之后，维护资本市场的安全与稳定同等重要。而对于安全，在全球资本变化无常的流动和冲击中，需要提早进行战略部署和策略安排。