从上周开始,债券的牛市似乎进入了一个新的阶段，前期获利颇丰的投机者开始逐步减少仓位。而债券供应量的增加，对市场形成了一定的压力。同时，过低的收益率已经让很多机构止步于市场之外，这些因素造成了买卖双方报价对峙的局面。而五年和七年中期票据的低人气，更让投机者感觉到一阵寒意，客观上促使了价格的波动。

　　从周一的情况来看，交易所的国债普遍出现了回调的局面，特别是长期债券，开始从上周的高位回落，且成交不旺。同时，由于政府加大了拯救经济的动作，权益市场好像面临一个相对的机会，沪深股市尾盘的拉升也给短期内债券市场的走势带了些许不确定性。如果股票市场出现一个20％-30%的上升机会，很可能会促使基金等机构大量置换前期已经获利丰厚的债券资产，对债券而言，一个短期震荡的时期可能已经到来。

　　从资产的长期收益性来看，不少长期分红稳定的上市公司的分红率在4％-5%之间，而且股价已经过大幅的调整，这样的收益率显然要高于长期债券的收益率水平，更高于目前二级市场上那些次级的企业债券的税后收益率水平。因此，在资产的比价上，债券资产的绝对价值已经不大。反观这一轮的债券行情，到目前为止，对经济和利率下行的预期已经被透支了，可以说是行情背离了基本面。后期，经过一番震荡和整理，对经济的中期趋势明朗之后，央行可能会继续放松银根，债券行情可能会得以延续。至少在目前这个阶段，适当休息可能是交易者比较合适的策略。