基金托管人: 中国光大银行股份有限公司
报告送出日期:2008年10月24日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人--中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务数据未经审计。
本报告期自2008年7月1日起至9月30日止。
§2基金产品概况
基金简称:国投瑞银创新基金
基金运作方式:契约型开放式
基金合同生效日:2006年11月15日
报告期末基金份额总额:3,082,554,456.35份
投资目标:
本基金的投资目标是通过投资主要以创新为原动力的优质上市公司的股票,分享企业成长带来的超额回报,实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略:
本基金将借鉴瑞银全球资产管理公司投资管理经验,根据中国市场的特点,采取积极的投资管理策略。
1、战略资产配置
本基金战略资产配置比例遵循以下原则:
(1)股票组合投资比例:60-95%;
(2)除股票资产以外的其他资产投资比例浮动范围为5%-40%;其中现金及到期日在一年以内的政府债券不低于5%。
2、股票投资管理
本基金的股票投资决策,以自下而上的公司基本面分析为主。
(1)全面考量公司基本面。本基金评估公司基本面的主要指标包括价值评估、成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。
(2)企业的创新属性评价。本基金通过研究企业的R&D投入和创新行为,来衡量企业是否具有创新型企业属性。创新行为包括技术创新、产品或服务创新、商业模式创新、需求创新、流程创新和管理创新等。
(3)本基金借鉴GEVS,以合适方法估计股票投资价值。GEVS是UBS Global AM 在全球使用了20多年的权益估值模型。模型分阶段考量现金流量增长率,得到各阶段现金流的现值总和,即股票的内在价值。市场价格与内在价值的差幅是基金买入或沽出股票的主要参考依据。
(4)构建(及调整)模拟组合。股票策略组借鉴UBS Global AM全球股票研究经验,评估股票投资价值,考量分析师最有价值的研究成果,在充分评估风险的基础上,构建(及调整)股票模拟组合。
(5)风险管理与归因分析。在形成可执行组合之前,模拟组合需经风险考量和风险调整。国投瑞银借鉴GERS等风险管理系统技术,对模拟组合(事前)和实际投资组合(事后)进行风险评估、绩效与归因分析,从而确定可执行组合以及组合调整策略。
3、债券投资管理
本基金借鉴UBS Global AM固定收益组合的管理方法,采取“自上而下”的债券分析方法,确定债券模拟组合,并管理组合风险。
(1)评估债券价值。债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲线(Equilibrium Yield Curves)。
(2)选择投资策略。债券投资策略主要包括:久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。在不同时期,以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同,具体采用何种策略,取决于债券组合允许的风险程度。
(3)构建(及调整)债券组合。债券策略组将借鉴UBS Global AM债券研究方法,凭借各成员债券投资管理经验,评估债券价格与内在价值偏离幅度是否可靠,据此构建债券模拟组合。
(4)风险管理与归因分析。国投瑞银借鉴UBS Global AM全球固定收益证券风险管理系统(GFIRS)方法管理债券组合风险。GFIRS方法关注组合风险来源,包括久期、剩余期限、汇率和信用特征。把组合总体风险分解为市场风险、发行人特定风险和汇率风险等。
4、权证投资策略
(1)考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素,估计权证合理价值。
(2)根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价(Value Price)”以及权证合理价值对定价参数的敏感性,结合标的股票合理价值考量,决策买入、持有或沽出权证。
业绩比较基准:
业绩比较基准=中信标普300指数×80% +中信标普全债指数×20%
风险收益特征:
本基金为股票型基金,属于预期风险收益较高的基金品种,其预期风险和预期收益高于债券型基金和混合型基金。
基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人:中国光大银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
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注:以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如基金申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1.本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2.自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注:1、截至本报告期末各投资组合比例分别为股票投资占基金净值比例70.17%,权证投资占基金净值比例0.00%,债券投资占基金净值比例0.01%,现金和到期日不超过1 年的政府债券占基金净值比例 30.02%,符合基金合同的相关规定。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
§4管理人报告
4.1基金经理简介
Jin Yi(靳奕)女士,澳大利亚籍,新南威尔士大学工商管理硕士,美国投资管理研究协会(CFA Institute)会员,美国特许金融分析师(CFA)资格,证券从业年限11年。曾任职于华晨中国控股有限公司、澳大利亚西太平洋银行、BT资产管理集团和招商基金管理有限公司。2006年10月加入国投瑞银基金管理有限公司,任研究部总监。自2007年2月起任本基金基金经理。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内,本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银创新动力股票型证券投资基金基金合同》等有关规定,本着恪守诚信、审慎勤勉,忠实尽职的原则,为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内,基金的投资决策规范,基金运作合法合规,没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1.公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度,通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现,以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待,通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督,形成了有效地公平交易体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2.本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金报告期内的投资收益与公司管理的投资风格相似的其他投资组合收益比较也未见异常,有关收益数据如下:
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4.3.3.异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
08年三季度我国的经济活动延续了去年四季度以来继续放缓的趋势,并且下滑趋势更为明显。三季度由于受奥运的影响,我国工业增长明显放缓;实际投资增速继续下滑,特别是房地产投资增速回落幅度较大;出口增速继续回落;只有消费增长较为稳定。三季度CPI回落超出市场预期,PPI虽然屡创新高,但已是强弩之末。9月中旬,央行下调“两率”向市场明确发出政策转向信号。
四季度我国经济有望在下降趋势中迎来小幅反弹。首先,从政策层面来看,通货膨胀压力缓解为政策放松创造了前提条件。我们预计CPI在四季度将进一步回落至3.9%,年底降到3.5%左右,并且很有可能在明年2月份降到2%以下;PPI在8月份已经见顶,从9月份开始进入下降通道。10月份召开的十七届三中全会已经明确了扩大国内需求的经济政策。随着四季度通货膨胀压力的明显缓解,我们预计11月份召开的中央经济工作会议上,经济刺激政策将会陆续出台。其次,由于奥运会召开造成对工业生产不利的因素将不复存在。另外,四季度随着“汶川”地震灾区重建工作开始实施以及中央政策放松引发地方基础实施投资竞相上马的推动下,固定资产投资增速有望反弹。最后,虽然四季度我国出口增速仍然面临压力,但进口增速的下滑将更为明显,导致贸易顺差增速会有所反弹,从而减弱对四季度经济增长的拖累。
截止报告期末,本基金份额净值为0.8747元,本报告期份额净值增长率为-15.06%,同期业绩比较基准收益率为-15.31%。第三季度,我们降低了股票资产配置,减持了钢铁和煤炭等经济下行周期中风险较大的板块,以及相对估值较高的股票。本季度基金表现略好于业绩基准。对基金业绩带来正贡献的是超配工程机械,商用车,家电和零售板块,以及低配跌幅较大的保险股中国平安;而超配水泥,低配石化股对业绩产生负贡献。另外配置较高的招商银行受到收购永隆银行带来的国际金融风险冲击,下跌幅度较大。煤炭个股大幅下滑也对业绩产生负面影响。
第三季度受到奥运因素及实体经济放缓的影响,预期季报结果和经济数据会令市场化失望。同时外围国家受到金融风暴蔓延到欧洲和实体经济影响,短期内金融市场仍将处于震荡阶段。 国内房地产成交量的大幅下滑对各个相关实体经济产生影响,将使我国经济增速放缓。面对国内外经济下滑的风险,国家将逐步放松信贷和货币政策,降低利率和存款准备金率,并可能出台一些政策比如降低税收来促进真实购房需求的释放。
综上因素影响,虽然国内股市估值已经大幅降低,很多股票价格反映的是盈利大幅下降的预期,因此具有长期投资价值。在国际形势稳定下来和国内企业盈利维持上升趋势之前,尽管我国政府逐步推出刺激经济的政策,A股市场四季度股市难以走出持续向上的行情,国家为支持股市采取的降低印花税,促使央企回购股票等方式难以对股市产生长久支撑。鉴于此,我们将继续控制股票资产仓位,减持业绩可能出现大幅下滑和相对估值较高的股票,继续持有估值反映极度悲观盈利预期,具有良好长期投资价值的股票。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.8投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3其他资产的构成
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5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于可转期的可转换债券。
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.8.6本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券,未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证,投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。
§6开放式基金份额变动
单位:份
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§7其他重要信息
7.1报告期内本公司旗下开放式基金开通农行金穗卡和招行一卡通网上交易定期定额投资业务。指定媒体公告时间为2008年7月11日。
7.2报告期内本公司新增中国建设银行股份有限公司和上海浦东发展银行股份有限公司代理本基金的销售业务。指定媒体公告时间分别为2008年9月5日和2008年9月24日。
7.3报告期内本公司由于第一届董事会任期届满,经公司股东会审议通过,公司部分董事更换。指定媒体公告时间为2008年8月4日。董事变更事项已上报监管部门。
7.4报告期内本公司对网上直销平台中国农业银行金穗卡申购费率进行了调整。指定媒体公告时间分别为2008年8月29日、2008年9月5日和2008年9月26日。
7.5报告期内本公司对旗下基金股票估值方法进行了调整,对因特殊事项而长期停牌的股票等没有市价的投资品种采用指数收益法的估值模型进行估值。并公告了本基金持有长期停牌股票的估值调整结果及对基金资产净值的影响。指定媒体公告时间分别为2008年9月16日和2008年9月17日。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
《关于同意国投瑞银创新动力股票型证券投资基金募集的批复》(证监基金字[2006]189号)
《关于国投瑞银创新动力股票型证券投资基金备案确认的函》(基金部函[2006]283号)
《国投瑞银创新动力股票型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银创新动力股票型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银创新动力股票型证券投资基金2008年第三季度报告原文
8.2存放地点:中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址:http://www.ubssdic.com
8.3查阅方式:投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件
咨询电话:国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线:400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二零零八年十月二十四日
主要财务指标 | 报告期 (2008年7月1日-2008年9月30日) |
1. 本期利润总额 | -487,448,396.31 |
2. 本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 | -194,729,589.42 |
3. 加权平均基金份额本期利润 | -0.1548 |
4. 期末基金资产净值 | 2,696,437,472.69 |
5. 期末基金份额净值 | 0.8747 |
阶段 | 净值增长率 ① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
过去3个月 | -15.06% | 2.08% | -15.31% | 2.34% | 0.25% | -0.26% |
基金名称 | 国投瑞银创新基金 | 国投瑞银成长基金 |
过去三个月净值增长率 | -15.06% | -13.28% |
序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
1 | 股票 | 1,892,144,988.03 | 70.00 |
2 | 债券 | 172,953.86 | 0.01 |
3 | 权证 | -- | -- |
4 | 银行存款和清算备付金 | 809,372,896.34 | 29.94 |
5 | 其他资产 | 1,206,234.40 | 0.04 |
6 | 合计 | 2,702,897,072.63 | 100.00 |
代码 | 行业分类 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
A | 农、林、牧、渔业 | -- | -- |
B | 采掘业 | 149,526,570.81 | 5.55 |
C | 制造业 | 829,187,677.39 | 30.75 |
C0 | 食品、饮料 | 103,823,089.44 | 3.85 |
C1 | 纺织、服装、皮毛 | -- | -- |
C2 | 木材、家具 | -- | -- |
C3 | 造纸、印刷 | -- | -- |
C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 103,831,428.30 | 3.85 |
C5 | 电子 | 3,232,038.21 | 0.12 |
C6 | 金属、非金属 | 119,923,093.50 | 4.45 |
C7 | 机械、设备、仪表 | 483,085,343.68 | 17.92 |
C8 | 医药、生物制品 | 15,292,684.26 | 0.57 |
C99 | 其他制造业 | -- | -- |
D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 4,699,113.89 | 0.17 |
E | 建筑业 | 2,882,880.00 | 0.11 |
F | 交通运输、仓储业 | 24,186,012.81 | 0.90 |
G | 信息技术业 | -- | -- |
H | 批发和零售贸易 | 385,390,747.15 | 14.29 |
I | 金融、保险业 | 302,719,475.60 | 11.23 |
J | 房地产业 | 77,716,385.72 | 2.88 |
K | 社会服务业 | 17,230,289.00 | 0.64 |
L | 传播与文化产业 | 45,305,998.31 | 1.68 |
M | 综合类 | 53,299,837.35 | 1.98 |
合计 | 1,892,144,988.03 | 70.17 |
序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数 量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 002024 | 苏宁电器 | 11,599,380 | 201,829,212.00 | 7.49 |
2 | 600036 | 招商银行 | 10,408,541 | 183,398,492.42 | 6.80 |
3 | 000651 | 格力电器 | 6,094,839 | 113,364,005.40 | 4.20 |
4 | 000157 | 中联重科 | 6,458,686 | 95,007,271.06 | 3.52 |
5 | 000987 | 广州友谊 | 5,891,333 | 88,134,341.68 | 3.27 |
6 | 000759 | 武汉中百 | 6,359,509 | 62,132,402.93 | 2.30 |
7 | 600066 | 宇通客车 | 5,023,301 | 61,183,806.18 | 2.27 |
8 | 000568 | 泸州老窖 | 2,341,626 | 60,882,276.00 | 2.26 |
9 | 600000 | 浦发银行 | 3,711,461 | 57,973,020.82 | 2.15 |
10 | 600031 | 三一重工 | 3,508,615 | 57,014,993.75 | 2.11 |
序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 国家债券 | -- | -- |
2 | 央行票据 | -- | -- |
3 | 金融债券 | -- | -- |
其中:政策性金融债 | -- | -- | |
4 | 企业债券 | -- | -- |
5 | 企业短期融资券 | -- | -- |
6 | 可转债 | 172,953.86 | 0.01 |
7 | 合计 | 172,953.86 | 0.01 |
序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 125528 | 柳工转债 | 1,622 | 172,953.86 | 0.01 |
序号 | 名称 | 金额(元) |
1 | 存出保证金 | 750,000.00 |
2 | 应收证券清算款 | -- |
3 | 应收股利 | -- |
4 | 应收利息 | 195,400.47 |
5 | 应收申购款 | 260,833.93 |
6 | 合计 | 1,206,234.40 |
序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) | 流通受限情况说明 |
1 | 600031 | 三一重工 | 57,014,993.75 | 2.11 | 因筹划发行股份购买资产而停牌 |
报告期期初基金份额总额 | 3,206,775,288.59 |
报告期期间基金总申购份额 | 35,937,130.94 |
报告期期间基金总赎回份额 | 160,157,963.18 |
报告期期间基金拆分变动份额 | -- |
报告期期末基金份额总额 | 3,082,554,456.35 |
国投瑞银创新动力股票型证券投资基金
2008年第三季度报告
2008年9月30日