基金托管人:中国银行股份有限公司
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人--中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务数据未经审计。
本报告期自2008年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称:国投瑞银稳定基金
基金运作方式:契约型开放式
基金合同生效日:2008年1月11日
报告期末基金份额总额:3,237,299,457.61份
投资目标:
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上,力求获得高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略:
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率走势,并对各固定收益品种收益率、流动性、信用风险、久期和利率敏感性进行综合分析,评定各品种的投资价值,在严格控制风险的前提下,主动构建及调整固定收益投资组合,力争获取超额收益。此外,通过对首次发行和增发公司内在价值和一级市场申购收益率的细致分析,积极参与一级市场申购,获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略,通过固定收益类金融工具的主动管理,力求降低基金净值波动风险,并根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测,积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新股,力求提高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%,持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金对非债券类资产的投资比例不超过基金资产的20%,并对持有的股票和权证等资产,将在其可交易之日起的90个交易日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方法,采取“自上而下”的债券分析方法,确定债券模拟组合,并管理组合风险。
(1)评估债券价值
本基金基于均衡收益率曲线,计算不同资产类别、不同剩余期限债券品种的预期超额回报,并对预期超额回报进行排序,得到投资评级。
(2)选择投资策略
债券投资策略主要包括:久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。在不同时期,以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同,具体采用何种策略,取决于债券组合允许的风险程度。
(3)可转换债券的投资管理
本基金将选择公司基本面优良的可转换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具进行定价。本基金持有的可转换债券可以转换为股票。
(4)资产支持证券等的投资管理
本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,辅以数量化模型确定其内在价值。
(5)组合构建及调整
由公司投资主管和债券组负责人组成债券策略组。该小组将借鉴UBS GlobalAM 债券研究方法,结合各成员债券投资管理经验,评估债券价格与内在价值偏离幅度是否可靠,据此构建债券模拟组合。
随着债券市场的发展与金融创新的深入,以及相关法律法规允许本基金可投资的金融工具出现时,本基金将基于审慎的原则,在满足本基金投资目标的前提下适时调整基金投资范围和投资比例。
(6)风险管理与归因分析
国投瑞银借鉴UBS Global AM 全球风险管理系统(GRS)方法管理债券组合风险。GRS 方法关注组合风险来源,包括久期、剩余期限、汇率和信用特征。把组合总体风险分解为市场风险、发行人特定风险和汇率风险等。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,基金管理人将结合金融工程数量化模型,使用GEVS 模型等方法评估股票的内在价值,充分借鉴合作券商等外部资源的研究成果,对于拟发行上市的新股(或增发新股)等权益类资产价值进行深入发掘,评估申购收益率,并通过对申购资金的积极管理,制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好投资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表现,预测股票上市后的市场价格,分析和比较申购收益率,从而决定是否参与新股申购。
一般情况下,本基金对获配新股将在上市首日起择机卖出,以控制基金净值的波动。若上市初价格低于合理估值,则等待至价格上升至合理价位时卖出,但持有时间最长不得超过可交易之日起的90 个交易日。
业绩比较基准:
业绩比较基准=中信标普全债指数收益率
风险收益特征:
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的低风险品种,其预期风险与收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如基金申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1. 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2.自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注: 1、自基金合同生效日至本报告期末本基金运作时间未满一年。
2、截至本报告期末各投资组合比例分别为股票投资占基金净值比例0.32%,权证投资占基金净值比例0.47%,债券投资占基金净值比例103.62%,现金和到期日不超过1 年的政府债券占基金净值比例26.66%,符合基金合同的相关规定。
3、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
韩海平先生,经济学硕士,管理科学和计算机科学与技术双学士。美国投资管理研究协会(CFA Institute)和全球风险协会(GARP)会员,金融风险管理师(FRM)资格。证券从业年限4年。曾任职于招商基金管理有限公司。2007年5月加入国投瑞银基金管理有限公司,自2008年4月起任本基金基金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内,本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》等有关规定,本着恪守诚信、审慎勤勉,忠实尽职的原则,为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内,基金的投资决策规范,基金运作合法合规,没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1.公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度,通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现,以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待,通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督,形成了有效地公平交易体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2.本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内,本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合,不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。
4.3.3.异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现可能的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
08年三季度我国的经济活动延续了去年四季度以来继续放缓的趋势,并且下滑趋势更为明显。三季度由于受奥运的影响,我国工业增长明显放缓;实际投资增速继续下滑,特别是房地产投资增速回落幅度较大;出口增速继续回落;只有消费增长较为稳定。三季度CPI回落超出市场预期,PPI虽然屡创新高,但已是强弩之末。9月中旬,央行下调“两率”向市场明确发出政策转向信号。
三季度在经济下滑明显、通胀回落超出预期以及央行下调“两率”的带动下,债券市场走出波澜壮阔的牛市行情。三季度中国债券总指数、银行间国债指数、金融债指数、央票指数和企业债指数分别上涨了5.17%、6.13%、3.84%、1.48%和5.24%。三季度,特别是9月份债券市场“脉冲式”的走势给债券投资操作造成很大困扰,本基金仍然坚持了“核心—卫星”的组合管理策略。三季度本基金增加了中长期金融债、优质交易所分离债存债以及企业债的配置。三季度股票市场持续低迷,因此本基金完全放弃了网上新股申购,只做了中国南车网下申购。
截止报告期末,本基金份额净值为1.0398元,本报告期份额净值增长率为2.56%,同期业绩比较基准收益率为2.93%。本期内基金净值增长率落后于基准,主要是由于出于流动性考虑,本基金久期低于比较基准。
四季度我国经济有望在下降趋势中迎来小幅反弹。首先,从政策层面来看,通货膨胀压力缓解为政策放松创造了前提条件。我们预计CPI在四季度将进一步回落至3.9%,年底降到3.5%左右,并且很有可能在明年2月份降到2%以下;PPI在8月份已经见顶,从9月份开始进入下降通道。10月份召开的十七届三中全会已经明确了扩大国内需求的经济政策。随着四季度通货膨胀压力的明显缓解,我们预计11月份召开的中央经济工作会议上,经济刺激政策将会陆续出台。四季度债券市场可以考虑如下投资策略:组合久期维持在3年以上;继续增加配置中长期国债和金融债;超配优质交易所分离转债的公司债和企业债;增加转债配置。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
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5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
5.8.3其他资产的构成
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5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7 其他重要信息
7.1 报告期内本公司旗下开放式基金开通农行金穗卡和招行一卡通网上交易定期定额投资业务。指定媒体公告时间为2008年7月11日。
7.2 报告期内本公司新增中国建设银行股份有限公司、中国民生银行股份有限公司和上海浦东发展银行股份有限公司代理本基金的销售业务。指定媒体公告时间分别为2008年7月18日、2008年9月6日和2008年9月24日。
7.3 报告期内本公司由于第一届董事会任期届满,经公司股东会审议通过,公司部分董事更换。指定媒体公告时间为2008年8月4日。董事变更事项已上报监管部门。
7.4 报告期内本公司对网上直销平台中国农业银行金穗卡申购费率进行了调整。指定媒体公告时间分别为2008年8月29日、2008年9月5日和2008年9月26日。
7.5 报告期内本公司对旗下基金股票估值方法进行了调整,对因特殊事项而长期停牌的股票等没有市价的投资品种采用指数收益法的估值模型进行估值。指定媒体公告时间为2008年9月16日。该估值方法调整对本基金本报告期无影响。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》(证监基金[2007]332号)
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》(基金部函[2008]6号)
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2008年第三季度报告原文
8.2 存放地点:中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层
存放网址:http://www.ubssdic.com
8.3 查阅方式:投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件
咨询电话:国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线:400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
二零零八年十月二十四日
主要财务指标 | 报告期 (2008年7月1日-2008年9月30日) |
1. 本期利润总额 | 89,744,358.76 |
2. 本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 | 36,366,632.60 |
3. 加权平均基金份额本期利润 | 0.0256 |
4. 期末基金资产净值 | 3,366,041,854.86 |
5. 期末基金份额净值 | 1.0398 |
阶段 | 净值增长率 ① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
过去3个月 | 2.56% | 0.08% | 2.93% | 0.13% | -0.37% | -0.05% |
序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
1 | 股票 | 10,868,926.46 | 0.30 |
2 | 债券 | 3,487,807,783.53 | 96.48 |
3 | 权证 | 15,676,396.65 | 0.43 |
4 | 银行存款和清算备付金 | 31,627,855.18 | 0.88 |
5 | 其他资产 | 68,909,749.29 | 1.91 |
6 | 合计 | 3,614,890,711.11 | 100.00 |
代码 | 行业分类 | 市值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
A | 农、林、牧、渔业 | -- | -- |
B | 采掘业 | -- | -- |
C | 制造业 | 9,617,643.00 | 0.29 |
C0 | 食品、饮料 | -- | -- |
C1 | 纺织、服装、皮毛 | -- | -- |
C2 | 木材、家具 | -- | -- |
C3 | 造纸、印刷 | -- | -- |
C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | -- | -- |
C5 | 电子 | -- | -- |
C6 | 金属、非金属 | -- | -- |
C7 | 机械、设备、仪表 | 9,617,643.00 | 0.29 |
C8 | 医药、生物制品 | -- | -- |
C99 | 其他制造业 | -- | -- |
D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 1,251,283.46 | 0.04 |
E | 建筑业 | -- | -- |
F | 交通运输、仓储业 | -- | -- |
G | 信息技术业 | -- | -- |
H | 批发和零售贸易 | -- | -- |
I | 金融、保险业 | -- | -- |
J | 房地产业 | -- | -- |
K | 社会服务业 | -- | -- |
L | 传播与文化产业 | -- | -- |
M | 综合类 | -- | -- |
合计 | 10,868,926.46 | 0.32 |
序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数 量(股) | 市值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 601766 | 中国南车 | 2,747,898 | 9,617,643.00 | 0.29 |
2 | 002267 | 陕天然气 | 121,366 | 1,251,283.46 | 0.04 |
序号 | 债券品种 | 市值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 国家债券 | 111,483,000.00 | 3.31 |
2 | 央行票据 | 2,233,295,000.00 | 66.35 |
3 | 金融债券 | 667,199,000.00 | 19.82 |
其中:政策性金融债 | 667,199,000.00 | 19.82 | |
4 | 企业债券 | 257,000,645.60 | 7.64 |
5 | 企业短期融资券 | 201,745,000.00 | 5.99 |
6 | 可转债 | 17,085,137.93 | 0.51 |
7 | 合计 | 3,487,807,783.53 | 103.62 |
序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 市值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 0801013 | 08央行票据13 | 6,000,000 | 577,320,000.00 | 17.15 |
2 | 0801047 | 08央行票据47 | 5,500,000 | 557,095,000.00 | 16.55 |
3 | 0801056 | 08央行票据56 | 4,000,000 | 405,280,000.00 | 12.04 |
4 | 0801035 | 08央行票据35 | 3,500,000 | 354,410,000.00 | 10.53 |
5 | 080207 | 08国开07 | 3,500,000 | 353,115,000.00 | 10.49 |
序号 | 权证代码 | 权证名称 | 数量(份) | 市值(元) | 占基金资产净值比例(%) | 投资类型 |
1 | 580026 | 江铜CWB1 | 9,593,878 | 15,676,396.65 | 0.47% | 因申购可分离转债而获配 |
序号 | 名称 | 金额(元) |
1 | 存出保证金 | -- |
2 | 应收证券清算款 | -- |
3 | 应收股利 | -- |
4 | 应收利息 | 67,771,628.51 |
5 | 应收申购款 | 1,138,120.78 |
6 | 合计 | 68,909,749.29 |
序号 | 债券代码 | 债券名称 | 市值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
1 | 125709 | 唐钢转债 | 5,036,500.00 | 0.15 |
报告期期初基金份额总额 | 3,880,515,948.26 |
报告期期间基金总申购份额 | 486,683,379.16 |
报告期期间基金总赎回份额 | 1,129,899,869.81 |
报告期期末基金份额总额 | 3,237,299,457.61 |
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
2008年第三季度报告
2008年9月30日