2004年上半年,大豆价格暴跌,致使国内大豆压榨企业巨亏,全行业重新洗牌,今年这一幕正在菜籽油等行业重演。不充分利用期货工具对冲市场风险,被认为是造成上述行业危机的重要原因。一些业内专家表示,国际金融危机导致商品牛市终结,价格剧烈波动,现货企业更应该充分重视和利用期货工具对冲风险,以实现企业平稳经营。一些人士则建议,为了方便企业套保,交易所应该进一步简化套保审批程序。
北京工商大学教授胡俞越表示,美国金融危机终结了全球商品牛市,需求不足忧虑拉动商品价格不断下跌,在这样的情况下,现货企业更应该充分利用期货市场管理风险,帮助企业利用期货市场进行平稳经营。
中国农业大学教授常清表示,期货价格与现货价格同步快速下跌,说明中国期货市场已经很好地体现其价格发现功能,现货企业能够很好地利用期货工具规避风险。现货市场价格越是剧烈波动,越需要利用期货市场管理风险。
胡俞越同时表示,企业要坚持正确的保值理念,同时要择机保值,选择合适的保值时机。他建议企业尽量以法人名义开户进行套保,而不要以个人名字开户。因为目前很多民营企业主从避税等角度出发,以个人名字开户进行期货交易,由于个人户不能申请套期保值头寸,所以一旦交易所进行强制减仓或者需要进行交割等,就会非常被动。
一位资深市场人士表示,本轮行情暴跌,很多品种出现了交易所强制减仓的情况,有些企业的套期保值头寸也被强平,这造成企业套期保值不充分。按照规则,套期保值头寸在强制减仓时顺序在后,这对套保企业比较有利。不过实践中,由于目前企业向交易所申请套期保值的审批程序比较繁琐,导致部分企业在进行套保交易时,直接以“投机”名义下单,名义上是“投机”头寸,实际目的是“保值”,但是这样会造成交易所在强制减仓时,会按照投机头寸在先的原则将其强平掉,造成企业保值不充分。
他建议,交易所应该进一步简化套期保值审批程序,为企业套期保值提高便利,可以考虑由事先审批改变为事后确认,即企业在已经下单后,交易所再对其持有的头寸是否是保值头寸进行核准,这样可以大大便利企业的套保操作。



