周四沪深A股市场受央行降息利好刺激跳空高开，受外围股市大涨及午后香港及日本、韩国等亚太股市大涨股指迅速拉高，但尾盘开始出现回落走软态势，收盘两市均以平量小阳线报收，从市场轨迹来看，当日的反弹与银行股、保险股、中国石油及部分钢铁股上涨密切相关，但周三的大跌也是银行、证券、保险等放量重挫下压而产生阴线，这表明多空双方的分歧明显加大。而从市场形态来看，上证综合指数破位1800点后已在下方运行了四个交易日，显示A回抽进入关键阶段。

　　从市场自身运行来看，利好政策对A股的影响并不明显，反映到市场成交量上，就是量能始终难以配合。研究发现，上证综指在破位1800点后产生了三次较为明显的回抽过程，第一次是周二在大盘跌至1664点时，探底反弹，收于1771点；第二次是周三大盘在冲高至1798点后开始跳水收阴；第三次则是周四在利好作用及外围市场强劲反弹配合下，冲高回落。此三次的回抽应该说1800点已经构成了较为明显的压力，而今日将是本月最后的一个交易日，其直接决定月线的收盘，量能始终不能放出表明月线的收盘及短期回抽进入到关键期，如果确认1800-2300点前期阶段箱体破位有效，那么A股的探底之路恐怕仍将继续；反之则可谨慎乐观。

　　从短期A股所处的时间周期及影响因素来看，应该说三季度财务报表的影响将开始弱化，市场面临业绩与股价的重新排队，一些以往的大蓝筹因股价的大跌而产生的反弹并不能说明其目前股价已中线调整到位。而从时间来看，进入11月份面临着利多、利空交织的格局。从利多因素来看，政策关注股市的力度比较明显，比如降息、许多出口产品减税等的实施效应具有一定的积极因素；从外围市场来看，11月中旬所进入的世界20国金融峰会可能带来一定预期。而从利空的角度来看，由于上市公司整体经营业绩的下落及经济下行态势明显，因此许多公司股价面临重估或调整的压力；另外中国A股市场区别于世界资本市场的重要因素——大量大小非解禁面临增加，相关数据显示，2008年11月份股改限售股的解禁额度为586亿元，首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为416亿元，远高于9月份的64亿元。11月份合计限售股解禁额度1002亿元，比10月份的858亿元增加了144亿元，增加幅度为16.79%。11月份涉及股改限售股解禁的上市公司有92家，环比增加了76.93%。由于市场承接力不强，因此在国际金融危机基本面不确定性仍高的情况下，一些过低筹码股份的减持压力可能导致部分品种出现调整的概率急增，相对于外围市场而言，机构缺少对冲机制，其机构参与度较小将导致承接力呈现弱态。而大小非减持量增加预期正是近期外围市场强劲反弹而A股弱弹的最直接原因之一。

　　总体来看，市场运行过程中由于A股破位1800点后在其下已运行了四个交易日，反映到盘面上仍然体现出机构及投资者的巨大分歧，而从A股市场历史轨迹来看，过大的市场分歧是难以产生像样的行情的。进入11月份后由于基本面利多、利空交织，而考虑到大小非解禁规模的扩大，市场面临的压力可能较大，而体现到盘面上有可能产生短期震荡拉锯的格局，但如果近期不能返身于1800点之上，其下行探底就可能继续，三次的回抽没有返身而上，这对10月最后一个交易日或11月的走势蒙上了一定的阴影，而作为A股市场短线的回抽已进入到关键阶段，能否返身进入上方区域，将可能直接影响市场的震荡反弹还是继续回落。