高溢价吓退投资者
统计数据显示，截至10月29日，H股板块全部56家A股，相对于H股的平均溢价为185.31％，溢价比例最高的为S仪化，溢价773.76％，溢价超过100％的共计34家，溢价50％以下的仅12家，其中两家为小幅折价，分别为中国平安和海螺水泥。
显而易见，在后股改时代，在全流通指日可待、同股同权深入人心、港股直通车等名词也早已不再新鲜的大背景下，市场有足够的理由将H股板块的高溢价与高风险划上等号，避之唯恐不及也在情理中。作为离岸市场，港股受此轮金融海啸的影响远重于A股，此前的反复跳水也对A股投资者的持股信心形成了严重打击，而对外围市场的认识程度不深也加剧了投资者对未来的不乐观预期，近期的澳元门事件更是强化了此类影响，由此，高溢价H股板块也因为市场对H股前景的茫然而处于被抛售之列。
理性客观看待高溢价现象
不过，面对日益扩大的A、H股价差，投资机会似乎也依然在显现。随着近日港股连续三日快速反弹，尤其是周四含A股H股的快速走高，A股市场上的H股板块也被明显带动，至收盘有中国平安、海螺水和泥马钢股份等三只个股封住涨停，其余多数个股也都有不同程度表现，显而易见，前两家正是仅有的两家折价品种。由此，在机会选择上，有必要对低溢价品种予以多加关注，因为在港股的快速反弹过程，对于溢价较少的品种而言，相关H股的快速反弹将有效缩小价差，A股的投资机会也就可能表现更突出。比如中兴通讯，周四盘中一度冲高17.98港元，最大涨幅37.25%，而中兴通讯A股盘中最高也仅17.88元，通过简单数据比较，如若参与A股投资，所谓的高溢价风险自然不会再成为考虑的首要因素。
而从全局看，由于更多H股上市公司的主业经营立足内地市场，公司实体受到全球金融风暴影响的程度较为有限。事实上，成长性良好、具备估值优势但被错杀的应该也不在少数，因此，虽然含H股的A股一定程度上出现了高溢价，但应该并不意味着A股股价的明显高估，或者完全不具投资价值。
选择成长预期明确的品种
事件型和主题型投资机会将带给上市公司长期稳健发展的大好机遇，并在连续调整后，赋予相关企业更多的抗风险能力，比如医疗体制改革，比如三农问题，比如电信业重组和3G，还有铁路大投资等，操作上可关注中兴通讯，在此次金融危机的影响下，公司竞争对手的实力得以削弱，此举对公司迅速扩大海外市场占有率大有裨益。另外，广深铁路随着广深四线工程的建设完成，未来业务将呈现较好增长局面。（恒泰证券 王飞）