我们的降息和美国他们的降息不太一样。降息实际上在他们那边的是最后一根稻草，降也得降，不降也得降。现在美联储降息基本上毫无悬念，大家讨论的是到底降50个点还是100个点。如降50个点，那就是到1%了，再往下降就变成零利率了，应该怎么办？在中国这边，央行选择降息实际上更多的是传递一个信号，为了保持经济增长，政策在放松。

　　货币政策有点像绳子，如果经济过热的话，你可以拉它，可以通过紧缩的货币政策来使经济增长放缓。但是当经济疲软时，就很难通过货币政策来推动它的增长。比如降低利率，现在并不是企业不想借钱，而是银行担心经济有下滑的风险不愿意贷款。所以这个时候，仅仅是降低利率，我想是改变不了市场上的悲观预期的。

　　更值得警惕的问题是，如果盲目放松货币政策，一下子在市场上释放出很多流动性的话，可能会有风险。这时候会出现两种情况，一种情况是商业银行还是不愿意贷款，最后这些钱可能会用来买债券，投入房地产或者是股票市场。另外一种情况，就是货币政策逐渐失去了原来的信号作用，失去了刺激的作用。

　　现在是金融市场最黑暗的时候，而在最黑暗的时候贸然救市可能会有风险。因为不知道为了提振信心到底需要多少钱，也不知道这个钱到底从什么地方来。如果花了钱又没有提振信心的作用，那日后再想提振信心就更加困难了。所以更好的选择还是等到最困难的时候过去，比如到今年年底的时候，中国的经济总体情况不错，通货膨胀回落，美国经济的形势会稍微好转。到那时我们顺势而为，再给市场打一针强心针提振大家的信心，效果会更好。

　　大家都知道美国的消费者和全球的消费者都不一样，其他地方的消费者都是挣多少钱花多少钱，美国的消费者是能借多少钱花多少钱。可现在呢，信用卡公司主要是在短期货币市场上融资的，雷曼兄弟倒台之后，短期市场上的钱没有了，都流向更安全的资产，都去买美国国库券了，包括信用卡公司的融资出现了困难，大公司连发工资、买原材料都出现了困难。

　　美国政府向短期货币市场注入资金，就是为了救这个市场。如果这个市场信贷的紧缩问题解决之后，信用卡公司的问题解决起来是比较容易的。真正难以解决的是现在没有钱的消费者还不起怎么办，而且这个情况以后会越来越严重。

　　凯恩斯曾经说过一句话，大概的意思是，如果想把经济搞垮，就摧毁它的货币体系，就是摧毁金融体系就行了。现在我们都是金融体系中出现的问题，但这个只是金融危机的第一步，就像看电视连续剧一样，现在仅仅是第一集放完了，第二集马上就要开始。这就是实体经济，美国的汽车工业今天艰难得不得了。如果往后像福特、通用这样的公司破产，那麻烦就大了。另外，新兴市场也有很大的困难。大家现在都在看美国、欧洲，但不要忘了还有更脆弱的，像东欧国家，匈牙利现在的危机非常严重，韩国、巴西也很严重。

　　在这场危机面前，我们每一个中国人都应保持一颗平常心，我们很庆幸，中国经济的基本面还是比较好的，就算经济会回落一点，但是在国内还有很多机会，我相信中国经济的前景还是非常好的。

　　对我们来说，金融危机主要通过贸易的渠道在影响实体经济，大家关注最多的是沿海的一些生产鞋子、玩具、服装的中小企业。我想提醒的是，实际上金融危机通过贸易渠道已经影响到一些重化工业。钢铁、化工、造船这些重化工业被认为是中国制造业升级换代的主力，造船业订单都排在几年之后了，但是现在呢，金融危机一来，我听说有的客户连订船的时候交的20%订金也不要了，船也不要了。

　　我觉得我们最需要学习的还是我们的周边国家，比如日本。我们现在遇到的很多情况跟日本当年非常相似，日本也遇到过日元升值、原材料和能源价格上涨的难题。但日本的企业，恰恰是在上世纪80年代后期90年代初期最困难的时候成长为全球企业，我想这对全球的企业也是一个启发。有挑战才有应战，往往是在遇到困难、出现危机时，产生一个应战机制。在这个过程中慢慢地会出现一些真正具有全球竞争力的中国企业。日本的企业能够做到，中国的企业同样也能做到。

　　（作者系中国社会科学院国际金融研究中心副主任）