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    把握“五个突出”精神实质 促进资本市场科学发展
    2008年11月03日      来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 周翀
      资料图
      ⊙本报记者 周翀

      

      中国证监会党委提出,今后一段时间,将始终坚持以科学发展观统领市场改革发展全局,坚持做好“五个更加突出”。

      “五个更加突出”的提出,是在资本市场内外部环境发生深刻变化,市场运行出现新情况、新问题,市场改革发展处在关键时期的背景下,中国证监会紧紧围绕科学发展主题,坚持解放思想,突出实践特色,深入调查研究,缜密思考提炼的结果。市场各方均应围绕“五个更加突出”的要求,结合自身实践,共同努力促进资本市场实现科学发展。

      “五个更加突出‘首重’更加突出保护投资者的合法权益,促进资本市场稳定健康发展”。科学发展观的核心是以人为本,资本市场实现科学发展,必须深入了解投资者情况,充分反映投资者呼声,广泛集中投资者智慧,切实珍惜投资者力量,不断实现投资者利益。作为新兴市场,我国资本市场上投资者股东参与意识不够高,机制不够完善,股权文化不够成熟。在这种情况下,监管部门带头致力于倾听投资者呼声,促进增强股东约束,倡导增加投资者回报,严厉打击违法违规行为,健全投资者保护的规章制度,积极探索保护投资者合法权益的长效机制,不仅涵盖了对维护股东利益、股权价值评估、投资者权益保护和股权投资在人们生活中的地位等一系列价值的认同,而且有利于使投资者的权益在全社会得到尊重和保护,进而促进资本市场的发展。

      要“更加突出发挥市场机制的作用,促进形成新体制新机制”。科学发展观的第一要义是发展。作为市场经济中的高级市场形态,资本市场从“新兴加转轨”向成熟市场的发展和跨越过程,就是一系列符合市场规律的科学体制、科学机制的建立过程。这一系列新体制、新机制,包括资本约束机制、价格约束机制、激励机制出成效、市场化筛选和退出机制等。为此,一方面要强化市场基础性制度建设,为市场机制发挥作用创造条件;另一方面,要不断完善市场主体自我约束和主体间相互制衡的机制,促进市场参与者真正成为市场化主体,引导市场力量和中介机构在市场筛选、定价、调节供求等方面发挥更大作用。

      “更加突出完善市场结构,促进市场协调发展”。科学发展观的基本要求是全面协调可持续,资本市场实现科学发展,就要从国民经济发展全局的高度出发,进一步完善市场层次结构、产品结构和投资者结构。党的十七大报告提出,要优化资本市场结构,提高直接融资比重。长期以来,我国债券市场发展滞后,创业板欠缺,产品不丰富,投资者结构不合理,限制了资本市场规模、层次、品种和发展空间的拓展,影响了资本市场资源配置功能的有效发挥。为此,我们要从国民经济发展全局高度和经济发展的总体要求出发,从更好地发挥资本市场整体功能,满足市场多元化投融资需求出发,进一步完善三大结构。

      “更加突出加强市场改革力度,积极稳妥地推进改革创新”。科学发展观的根本方法是统筹兼顾,体现在资本市场上,就是增加各项改革发展措施的协调性,深化改革、审慎创新。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出,要“坚持改革的力度、发展的速度与市场可承受程度的统一,处理好改革、发展、稳定的关系”。美国次贷危机的教训说明,金融创新要与市场的接受程度、投资者的承受能力和监管者的监管能力匹配。从我国实践来说,市场改革和创新既不能畏惧风险,也不能脱离制度基础和监管水平。

      “更加突出维护市场‘三公原则’,严格依法治市”。今年上半年,证监会共稽查立案66件,非正式调查83件,结案73件,移送公安机关11件。审结案件27件,做出行政处罚和市场禁入决定47项。当前,“三公原则”对市场发展提出的新的重大课题,是如何维护信息披露的公平性,杜绝以内幕交易、背信等基于内幕信息的违法犯罪行为。在《刑法修正案(七)》的制定过程中,众多专业人士已纷纷提议,将背信行为“入刑”。

      今年以来,资本市场运行过程中出现的新情况、新问题,有着国际金融形势动荡加剧和国内宏观经济出现调整变化的特殊外部背景,一定程度上也是市场自身内在调整的反映。但从总体上来看,我国资本市场实现稳定健康、科学发展的基础和动力没有发生根本改变。市场在改革发展过程中出现的问题,只有通过不断深化改革才能逐步解决。当此时,市场各方既要全面准确认识、分析市场形势,积极应对各种复杂局面的挑战,也要清醒看到市场发展面临的机遇和有利条件,全面、充分地把握“五个更加突出”的精神实质,全力促进市场的科学发展。