纺织行业艰难时代并未结束

　　2008年以来，纺织服装板块下跌幅度为70%，而沪深300则下跌了69%，走势基本一致。而9-10月份，两者的下跌分别为29%和28%。数据表明两者的相关性较强，基本呈现正相关关系，且系数接近1。

　　由于全球金融海啸已开始波及零售业，消费受到严峻考验。近两年大型商场服装销售数量和金额增幅开始呈现下滑趋势，尤其是2008年，服装销售金额增幅和数量增幅双双下滑，表明内销市场并非表面那么漂亮，我们担忧的是经济增速下滑带来消费增速下滑，七匹狼3季度数据就是代表。另外，海外消费下滑对中国出口型的社会影响不小，以中国纺织服装行业为例， 2008年前9个月服装出口增速下滑到1.76%，连续6个月一位数字的增速运行了。微观层面的瑞贝卡和孚日股份算是典型的代表，出口收入增速下滑，净利润增速同时出现下降。

　　纺织板块下滑更明显，收入和净利润均出现负增长，盈利指标也呈下滑。我们认为，作为完全放开的纺织服装行业的激烈竞争，造成了行业盈利的降低，但这个现象最终需要通过各类创新方法来消除。

　　（平安证券）