在最近几个交易日中，最为市场关注的是海通证券的走势。而引发海通证券暴跌的导火索毋庸置疑是即将来临的“大小非”解禁潮。据资料显示，海通证券最新流通股数为2.34亿股，而在11月和12月，海通证券都将有大规模的限售股解禁上市。其中11月21日将有12.89亿股解禁，12月21日有1.6亿股解禁，12月29日，海通证券则有20.69亿股解禁。三次解禁后，海通证券流通股本将在年内增加35.18亿股，较现在的流通股数量增加15倍多。其中，仅本月21日起，海通证券流通股数量就将增加5.5倍。

　　从海通证券的股东构成分析，其即将解禁流通的股份多属于上海国资委下属企业，由于股权分散，加之成本收益分析，其抛售意愿极有可能是存在的。这也就是说目前海通证券用暴跌来迎接“大小非”解禁潮的到来，是极为合理的。从海通证券的案例分析，过去、现在、甚至未来，“大小非”问题仍将是困扰市场的重要课题。就海通证券来说，其股价得以维持在较高的位置，小盘的溢价因素占据了很大的成分。而此次解禁，在某种程度上来说，引发了海通证券股价向合理价位的回归。

　　“大小非”问题一度在前期暴跌中被淡化，对于经济前景和上市公司业绩下滑的担忧超越“大小非”问题成为投资者关心的重要问题。但在海通证券的身上，可以注意到，“大小非”问题并没有因为暴跌而离开，反之，“大小非”成为弱市下的影响个股的重要风险因素。虽然海通证券这一个案对于市场的影响毕竟有限，但在随后的市场运行中，切不可忽视“大小非”对于市场平衡的破坏力。

　　近期Ａ股市场极为“中国特色”，典型表现为和外围市场相比，跟跌不跟涨的现象极为明显。这表明A股市场在现阶段的反弹酝酿相当的困难。那么，是什么阻碍了A股反弹的孕育和产生？这仍需要从A股自身寻找内生原因。从本质上来说，“大小非”冲击下的价值中枢的重塑仍然需要时间，而国际市场暴跌、上市公司业绩下滑等等因素交织在一起，使得这个重塑的时间被延长。目前A股市场的极度弱势表明，这些交织在一起的负面因素的消除，都需要时间来解决。在缺乏良好解决方案的情况下，“大小非”问题只能等待一波波的冲击浪潮过去。在冲击浪潮中，不断寻求“大小非”利益和市场利益的平衡点。