⊙世基投资 王利敏
全球股市飙涨 A股无份
从上周二开始，经历了大幅下跌的全球股市出现了一轮极为罕见的飙升行情，美欧股市普遍出现了20%到30%的强劲反弹，涨幅居前的俄罗斯股市更是大涨40%多，中国港股的涨幅与俄罗斯相似，以中国经济为背景的H股更是涨幅喜人，有的出现了翻倍的涨幅。
与此同时，A股市场只是围绕着1700点没完没了地盘整，即使按上证指数最低点1664点到最高点1788点计算，上下波幅也只有7.45%，到昨天收盘，累计涨幅只有3.19%，稍有不慎，1664点即会面临考验。
全球股市飙涨、A股无份，问题究竟出在哪里？从大盘的跌幅看，A股72.8%的跌幅至少属于全球最大跌幅之一，大大超过了金融海啸的发源地美国40%左右的跌幅。按照跌得越多反弹越强烈的原理，A股市场理应挤入飙涨的行列。从本轮全球股市暴跌的缘由看，主要是过度使用金融杠杆导致金融机构破产等金融危机造成的，而我国尚未推出金融衍生产品交易，除了少数金融机构购买了不良债券外，基本上没有受到本轮全球性金融危机的影响，所以从理论上讲，A股市场最应该上涨。让人啼笑皆非的是，A股市场不但先前比人家跌得多，而且与全球性的上涨无份。
弱者恒弱 有何内情
平心而论，全球股市近来出现如此大幅度的报复性反弹，有点出乎投资者的意料，其实，暴跌之后有暴涨本身就是股市的魅力。耐人寻味的是，这种古今中外股市中经常出现的魅力如今在A股市场中已不见了踪影，代替的是暴跌有之，暴涨罕见；跟跌有之，跟涨难得。原因究竟是什么？
第一是弱者衡弱的心态占了上风。A股现在如同股市中的弱势股，别的股票涨时不敢涨；别的股票下跌，立马快速暴跌。市场往往有这样的规律，大凡弱势股补涨了，反弹就结束了，周三A股市场的补涨很可能就属于这种性质。
第二是熊市操作思路占了上风。本轮大调整以来，做多者亏损累累，做空者屡做屡对，反弹成了出货的良机。所以，每次看到周边股市大涨，看的人多，买的人少，即使买了，一看苗头不对，拔腿就跑。大家（包括机构）都这样，自然使A股投资者在本轮全球大反弹中成了观众。本周三，见隔夜美股又大涨3.28%，A股市场出现了难得的高开高走，昨天得知隔夜美股暴跌，当天日股大幅低开，争先逃命的心态导致大盘低开低走。
拯救A股市场期待政策发力
A股市场如今这种窝囊走势完全背离了我国经济增速全球最快、金融状况全球最稳定的基本面，也是市场各方不愿看到的。但近段时间股市的运行轨迹表明拯救市场已经很难靠其自身，只能期待外力。
目前困扰股市最主要的是三个问题，一是宏观经济问题，二是金融海啸的影响，三是供求关系问题。前两个问题由于大盘大幅下跌，很大程度上已消化，既然欧美各国这方面问题比我们严重得多，其股市照样能大幅反弹，说明A股市场的主要问题不在这里，看来关键还在于供求关系问题。从供的方面看，大小非问题仍是市场的心病，这从本周海通证券持续暴跌可见一斑。虽然管理层对此作出了很大的努力，但至今收效甚微。从扩大投资者队伍方面看，老机构没有大量建仓，新机构没有出现，投资者原本寄予极大希望的汇金公司也似乎销声匿迹了。
历史的经验告诉我们，股市的稳定和发展还是要靠直接针对股市的举措来维持，既然市场寄予厚望的汇金公司连增持三大行都难以为继，缓解供求关系的最好办法只有靠组建股市平准基金。据报道，韩国政府已组建了5000亿韩元的平准基金，看来A股市场组建平准基金也势在必行。