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    用好万亿投资
    夯实基础要靠前
    房利美再度告急
    从几个百分比捕捉政策背后的信号
    稳定健康发展
    是当前股市正确选择
    警惕过度强调投资忽视结构调整偏向
    社保基金新角色:让大小非变痛为通
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    稳定健康发展是当前股市正确选择
    2008年11月12日      来源:上海证券报      作者:⊙皮海洲
      ⊙皮海洲

      

      继国务院常务会议提出当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施之后,11月10日,国务院又召开了省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议。会上,温家宝总理部署了落实中央政策措施的七项工作。其中在“认真做好金融财政工作”一项中,温总理明确表示要“促进股票市场稳定健康发展”。这一表示抓住了当前A股市场的“牛鼻子”,稳定健康发展是当前股市的正确选择。

      A股市场一年多来暴跌超过7成,再也没有人比时下的投资者更盼望着股市的稳定了。股市的稳定发展,至少不会让当前的股市继续大幅地下跌下去。这样投资者这颗已经是伤痕累累的心,就不用再担惊受怕了,不用担心自己的投资会完全化为泡影。

      总理的讲话,表明政府部门会对股市采取必要的救市措施。9月18日以来,管理层已先后出台了印花税单边征收、鼓励大股东增持及上市公司回购、提高上市公司现金分红比例等一系列的利好政策,甚至平准基金救市方案也已上报到了国务院。而在最近召开的国务院常务会议上,政府部门又提出了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。这些措施的出台,都是有利于股市稳定发展的。

      不过,维护股市的稳定发展并不是要刺激股市的大幅上涨。股市稳定的最好选择是稳步上涨,涨中有跌,涨幅有限。如果还是像2007年那样,股指一个劲地向上疯涨,那就不是稳定发展了,而是在破坏股市的稳定。2008年的股市暴跌,其实就是2007年股市暴涨所带来的恶果。

      实际上,稳定发展是符合当前A股市场的实际情况的。首先,不再出现大的下跌,这对于稳定投资者的信心具有很重要的作用。其次,目前中国经济的形势较为严峻,并不支持股市走出暴涨行情。国务院近日推出的发展经济的十大措施,是一个中长期的措施,短期内中国经济的进一步下滑仍然不可避免。此外,股市还面临着制度建设方面的诸多问题,这些问题如果得不到妥善解决,那么股市要走出大牛市行情将是很困难的。

      中国股市要走上健康发展的轨道,至少有两个问题是必须解决的。这两个问题实际上是导致当前中国股市难以健康发展的病根。一个是大小非,对此,各方人士也已经谈论得较多,在此不再赘述。另一个是新股发行制度的改革。目前的新股发行制度,制造了大小非与公众投资者之间的不公平、一级市场与二级市场之间的不公平、机构投资者与中小投资者之间的不公平、外资股发行与A股发行之间的不公平,笔者以为是股市问题的发源地。因此,这样的新股发行制度应该尽快予以废止。这个大难题如果能够得以解决,那么中国股市健康发展问题也就解决了一大半。