国金证券：

　　10月我国出口同比增长19.2%，比上月下降2.3个百分点；进口同比增长15.6%，较上月下滑5.7%个百分点。当月顺差352亿美元，同比再次创出新高。本月出口增速符合我们的预期（19%，较上月回落2.5个百分点），进口低于我们的预期（18.5%，较上月回落2.8个百分点）。

　　从国别来看，本月对主要国家出口增速都在下滑，这不仅体现在发达国家，也体现在对新兴市场国家的出口上，充分显示了全球经济进入调整期对中国出口的影响。本月进口增速大幅回落是贸易顺差再次创出历史新高的主要原因，这主要是受到国际大宗商品价格回落影响，另外国内工业生产增速快速回落也减少了对大宗商品的进口需求。虽然传统产品出口增速出现反弹，但我们认为这并不具有持续性，未来仍将维持下滑态势，而机电产品和高新技术产品出口增速放缓将加剧整体出口下滑。

　　前瞻的看，我们认为政府目前出台的调高出口退税等措施虽然能够对缓解出口下滑压力起到一定作用，但并不能扭转趋势。根据我们测算，截至9月份出口实际增速仅为6.7%左右，随着世界经济进一步放缓，2009年出口实际增速可能进一步放缓至5%以下，甚至出现零增长。