三、发行人的主营业务及主要产品
（一）发行人的主营业务
本公司主营业务为：火力发电设备、水力发电设备、风力发电设备、核能发电设备、燃气发电设备等的研发、制造、销售、服务，以及电站设计、电站设备成套技术开发、成套设计销售及服务。
（二）发行人主要产品及用途
本公司的主要产品有水轮发电机组（主要由水轮机和水轮发电机两部分组成）、汽轮发电机、电站汽轮机（包括燃煤汽轮机、核电汽轮机）、风力发电机组、电站锅炉、电站核岛设备（主要为反应堆压力容器及蒸汽发生器）及常规岛设备（主要为汽水分离再热器）、燃气轮机（9F级）及其相关辅机和控制设备。
本公司的主要产品及其用途如下表所示：
| 主要产品名称 | 用途 |
| 水轮发电机组 | 利用水力发电 |
| 电站锅炉 | 通过燃烧煤、油、气等燃料产生蒸汽 |
| 电站汽轮机 | 利用蒸汽带动发电机转子旋转 |
| 汽轮发电机 | 通过转子旋转发电 |
| 核电机组 | 利用核能发电 |
| 燃气轮机 | 利用天然气等燃料发电 |
| 风力发电机组 | 利用风力发电 |
第三章 财务会计信息及管理层讨论与分析
一、财务会计信息
（一） 合并报表
1、简要合并资产负债表
单位：元
| 2008.09.30 （未经审计） | 2007.12.31 | 2006.12.31 | 2005.12.31 | |
| 资 产 总 计 | 52,194,792,177.12 | 36,378,397,130.70 | 31,429,773,581.06 | 31,922,782,051.37 |
| 负 债 合 计 | 50,569,223,921.51 | 32,510,289,465.69 | 25,348,143,130.09 | 27,722,009,807.22 |
| 少数股东权益 | 113,720,160.93 | 860,600,687.14 | 667,010,416.11 | 498,454,263.96 |
| 所有者权益合计 | 1,625,568,255.61 | 3,868,107,665.01 | 6,081,630,450.97 | 4,200,772,244.15 |
2、简要合并利润表
单位：元
| 2008年1-9月 （未经审计） | 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 主营业务收入 | 19,123,004,458.13 | 24,886,776,619.93 | 23,077,260,672.50 | 16,408,961,312.68 |
| 营业利润 | 1,140,493,704.94 | 2,424,550,741.05 | 2,483,159,907.55 | 2,155,539,758.48 |
| 利润总额 | 881,077,178.96 | 2,489,913,672.33 | 2,544,952,219.54 | 2,174,606,528.64 |
| 净利润 | 768,751,700.34 | 2,176,373,053.04 | 2,258,502,061.28 | 1,906,760,829.71 |
3、简要合并现金流量表
单位：元
| 项目 | 2008年1-9月 （未经审计） | 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 |
| 经营活动产生的现金流量 | 4,357,276,642.72 | -461,889,358.14 | -4,408,561,623.59 | 68,367,173.24 |
| 投资活动产生的现金净流量 | -994,902,601.10 | -1,862,376,003.39 | -534,214,622.95 | -821,853,569.06 |
| 筹资活动产生的现金流量 | 75,681,728.96 | 225,519,493.12 | -294,120,152.88 | -223,049,575.57 |
| 汇率变动对现金的影响额 | -16,731,554.60 | -67,595.34 | -312,874.59 | -1,742,955.42 |
| 现金及现金等价物净增加额 | 3,421,324,215.98 | -2,098,813,463.75 | -5,237,209,274.01 | -978,278,926.81 |
（二） 母公司报表
1、简要母公司资产负债表
单位：元
| 2008.09.30 （未经审计） | 2007.12.31 | 2006.12.31 | 2005.12.31 | |
| 资 产 总 计 | 13,620,022,499.17 | 13,486,424,677.43 | 9,548,900,044.74 | 8,286,562,348.76 |
| 负 债 合 计 | 11,300,745,319.52 | 10,737,444,803.39 | 7,239,717,108.65 | 6,604,747,734.94 |
| 所有者权益合计 | 2,319,277,179.65 | 2,748,979,874.04 | 2,309,182,936.09 | 1,681,814,613.82 |
2、简要母公司利润表
单位：元
| 2008年1-9月 （未经审计） | 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 主营业务收入 | 111,859,641.06 | 5,742,238,074.21 | 4,905,285,498.77 | 3,099,115,750.50 |
| 营业利润 | -233,631,689.39 | 706,555,835.32 | 902,495,890.27 | 575,909,093.08 |
| 利润总额 | -233,622,694.39 | 740,252,033.64 | 944,862,164.73 | 580,513,994.79 |
| 净利润 | -233,622,694.39 | 648,618,130.19 | 852,368,322.26 | 509,815,449.29 |
3、简要母公司现金流量表
单位：元
| 项目 | 2008年1-9月 （未经审计） | 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 |
| 经营活动产生的现金流量 | 1,442,363,744.73 | -456,836,146.45 | -257,015,287.95 | 983,984,845.11 |
| 投资活动产生的现金净流量 | -1,295,017,794.21 | -1,202,719,685.93 | -208,544,273.89 | -173,936,316.75 |
| 筹资活动产生的现金流量 | -191,060,140.87 | -88,407,745.05 | -231,831,967.61 | -112,676,967.13 |
| 汇率变动对现金的影响额 | -17,510,469.50 | -173,711.40 | -340,744.31 | -601,436.18 |
| 现金及现金等价物净增加额 | -61,224,659.85 | -1,748,137,288.83 | -697,732,273.76 | 696,770,125.05 |
（三）公司重要财务指标
1、公司最近三年及一期主要财务指标
| 财务指标 | 2008年9月30日 | 2007年12月31日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 |
| 流动比率 | 1.07 | 1.10 | 1.23 | 1.19 |
| 速动比率 | 0.62 | 0.64 | 0.81 | 0.87 |
| 资产负债率（%） | 96.89 | 89.37 | 73.86 | 78.32 |
| 每股净资产（元） | 1.85 | 3.68 | 5.59 | 4.07 |
| 2008年1-9月 | 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 应收账款周转率（次） | 2.26 | 3.20 | 4.58 | 3.58 |
| 存货周转率（次） | 0.95 | 1.49 | 1.13 | 1.02 |
| 净资产收益率（%） | 50.24 | 66.16 | 33.01 | 28.80 |
| 扣除非经常性损益后净资产收益率（%） | 67.40 | 28.53 | 38.21 | 35.26 |
| 每股收益（元） | 0.93 | 2.44 | 1.85 | 1.17 |
| 每股经营活动的现金流量（元） | 5.33 | -0.57 | -0.63 | 2.22 |
| 每股净现金流量（元） | 4.19 | -2.57 | -1.63 | -1.67 |
| 研发费用占营业收入的比重（%） | 0.92 | 2.76 | 3.24 | 2.64 |
注：（1）2008年前三季度的数据未年度化。计算2008年三季度财务指标时使用的截至2008年9月30日净资产为归属于母公司所有者权益，2008年前三季度净利润为归属于母公司所有者的净利润。
（2）上述财务指标根据公司已披露的定期报告财务数据进行计算。
2、公司合并财务报表主要财务指标
| 财务指标 | 2007年12月31日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 |
| 流动比率 | 1.10 | 1.15 | 1.10 |
| 速动比率 | 0.64 | 0.74 | 0.81 |
| 资产负债率（%） | 89.37 | 80.65 | 86.84 |
| 每股净资产（元） | 3.68 | 6.63 | 4.53 |
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 应收账款周转率（次） | 3.20 | 4.34 | 4.32 |
| 存货周转率（次） | 1.49 | 1.85 | 1.62 |
| 全面摊薄的净资产收益率（%） | 66.16 | 38.24 | 44.00 |
| 加权平均净资产收益率(%) | 35.15 | 44.59 | 54.60 |
| 扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率（%） | 28.53 | 15.33 | 14.14 |
| 扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率（%） | 31.79 | 41.63 | 36.55 |
| 每股收益（元） | 2.44 | 2.53 | 1.99 |
| 每股经营活动的现金流量（元） | -0.57 | -5.40 | 0.08 |
| 每股净现金流量（元） | -2.57 | -6.41 | -1.20 |
| 研发费用占营业收入的比重（%） | 2.76 | 1.89 | 1.86 |
二、管理层对公司报告期内财务状况和经营成果的讨论与分析
（一）公司财务状况和盈利能力状况及净利润来源
1、净利润来源
本公司是我国发电设备的主要制造商之一，主要向国内外提供各种类型的发电设备产品。公司的核心产品为火电主机设备、水电主机设备、风电主机设备、环保产品。2005-2007年度，本公司营业收入构成情况如下：
| 产品 | 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |||
| 金额（万元） | 比例（%） | 金额（万元） | 比例（%） | 金额（万元） | 比例（%） | |
| 火电主机设备 | 1,962,037.59 | 78.84% | 1,855,258.15 | 80.39% | 1,360,808.95 | 82.93% |
| 水电主机设备 | 264,836.12 | 10.64% | 216,459.06 | 9.38% | 123,441.90 | 7.52% |
| 风电主机设备 | 55,166.93 | 2.22% | - | - | 3,247.65 | 0.20% |
| 环保产品 | 53,806.83 | 2.16% | 12,265.38 | 0.53% | 11,036.12 | 0.67% |
| 其他 | 207,790.77 | 8.35% | 277,084.53 | 12.01% | 199,376.01 | 12.15% |
| 分部间相互抵减 | -54,960.57 | -2.21% | -53,341.05 | -2.31% | -57,014.49 | -3.47% |
| 营业收入合计 | 2,488,677.66 | 100.00 | 2,307,726.07 | 100.00 | 1,640,896.13 | 100.00 |
公司目前主营业务主要以火电和水电为主，新能源及环保等业务快速增长。
2、财务状况和盈利能力状况
随着公司生产、销售规模的扩大，公司资产规模逐步扩大。存货、应收账款等流动性资产也相应增加，并针对不同资产状况计提了减值准备，与资产实际状况相符。由于扩张产能而进行较多的固定资产投资，本公司报告期内每股投资活动产生的现金流量净额为负数。同时由于公司的订单量持续增加，产品应收款大幅增加，导致公司的经营性现金流为负。
2005-2007年，本公司的主营业务收入持续增长，主要原因是我国国民经济发展平稳，固定资产投资增速回升，拉动了市场对电力设备的需求，相应带动主营业务收入上升。
（二）汶川地震对本公司的影响及本公司的应对措施
2008年5月12日，四川省汶川县发生里氏8.0级强烈地震，本公司及下属子公司的主要生产经营设施均位于四川省境内，本次地震给公司造成了一定损失，本招股意向书摘要特就本次地震对本公司所造成影响以及本公司所采取的应对措施说明如下：
1、本次地震给公司造成的损失
本次地震对四川省绵竹市汉旺镇造成严重破坏。本公司全资子公司东方汽轮机的部分生产设施地处汉旺镇工矿区，在本次地震中遭到损失，东汽主机一分厂、主机三分厂、焊接分厂、叶片分厂、船机分厂、金工分厂及河坝生活区损失严重。东方汽轮机在四川省绵竹市汉旺镇的厂房、设备、在产品等资产在本次地震中均遭到损失。截至本招股意向书摘要签署日，财产损失清理工作尚在进行之中。结合一段时期以来的清理情况，本公司判断本次地震造成的直接财产损失金额不超过16亿元人民币。公司预计将于2008年12月31日前完成有关财产清查和损失认定工作。
东方汽轮机在德阳的分部及位于德阳市中心区的东方电气集团东方电机有限公司（以下简称“东电有限”）经过自查后，确认地震对厂房和设备没有造成实质性损失。此外，本公司在德阳以外的其他公司由于离地震中心较远，影响甚微。
2、本次地震对公司的影响
（1）本次地震对公司生产能力的影响
本次地震发生以后，本公司对东方汽轮机的所有厂房、设备进行了初步勘查、统计、分析，本公司认为：
①本次特大地震灾害对东方汽轮机汉旺厂区、家属区产生重大破坏，对东方汽轮机德阳生产基地影响很小。东方汽轮机产品开发处、营销处、用户服务处、风电事业部、主机二分厂以及正在建设的叶片加工基地等单位因地处德阳而未受到损失。公司中高级管理人员、设计研发力量、项目管理团队、生产管理和生产团队几乎全部保存下来。设计数据库等技术图纸资料、用户档案资料、财务资料以及大多数计算机完整和完好，基本具备迅速恢复生产的条件。
②从产品角度来讲，这次特大地震灾害对东方汽轮机的火电汽轮机和部分零部件的生产产生一定不利影响。
③因东方汽轮机的风电生产主要在德阳和天津，故本次地震对风电产品几乎不构成影响。
④部分产成品、半成品和毛坯都得以幸存，特别是有一批成品汽轮机叶片被保存下来。
⑤本次地震后具体受到影响的汽轮机生产能力为：热处理能力，涉及零件中间工序处理等；焊接能力，主要是隔板、轴承箱焊接等；隔板加工能力，主要涉及高中压隔板加工和配套；轴承、阀门、汽封体、汽封圈等中小件加工和装配能力；高中压转子的加工和装配；高中压气缸的加工能力；短期的叶片生产配套能力。
东方汽轮机的主要生产基地分别位于绵竹市汉旺镇和德阳市，其中，汉旺基地主要生产电站汽轮机。2007年度，东方汽轮机营业收入约占本公司营业收入的34%，其电站汽轮机的产量约为2,550万千瓦，产能为2,000万千瓦，2007年度东方汽轮机汉旺生产基地的营业收入约占本公司营业收入的20%。
（2）东汽汉旺基地产品产能受损对公司其他配套主机设备生产的影响
火力发电设备由电站锅炉、电站汽轮机及发电机等三大主机设备构成，其中东汽汉旺基地生产主要生产电站汽轮机。虽然电站汽轮机与电站锅炉和发电机在客观上存在配套关系，但是公司电站汽轮机产能受损并不会对公司的电站锅炉和发电机的生产和销售带来重大不利影响。
首先，电站汽轮机产能受损对国内订单没有重大不利影响。就国内而言，2007年度公司国内销售收入占总收入的96.84%。目前国内火力发电站的建设绝大部分以电站锅炉、电站汽轮机及发电机实行独立招标，公司下属企业东方锅炉、东方汽轮机及东电有限分别与客户签署相应的设备销售合同，三大主机设备独立生产、独立发货及确认销售收入。因此，电站汽轮机产能受损并不会对公司的电站锅炉和发电机的生产和销售带来重大不利影响。
其次，电站汽轮机产能受损对海外订单影响有限。2007年是公司海外业务拓展年，公司2007年度新增订单约580亿元，其中虽然海外订单增长较多，但国际工程总承包订单仍仅占全年总订单的13%。该等订单交货期均在2009年以后，公司将通过恢复产能及外包生产等形式完成该等总承包订单，因此汉旺基地电站汽轮机的产能受损并不会影响到该等订单的履行。
最后，大型发电设备的生产周期较长（一般为1-2年），在此期间公司将通过外包、调动内部资源的方式，尽力确保按时完成订单。
（3）本次地震对公司有关协议履行的影响
本次地震给公司的生产能力带来了一定的不利影响，部分合同可能无法按时完成。地震后，本公司及时与客户进行了联系与沟通，客户均给与了理解与支持，截至本招股意向书摘要签署日，尚无客户因此而撤销合同。
（4）本公司的长远发展实力并未受到重大不利影响
①公司盈利前景良好的风电和核电资产基本没有受到影响
由于国家产业政策的调整及“十一五”规划的导向作用，本公司也正在将大型、清洁、高效发电装备作为发展重点，大力发展核电、风电等新能源产品。近年来，公司传统的火电和水电业务所占比例逐步下降，而以核电和风电为主的新能源业务占比明显上升。本次地震除了对火电业务的电站汽轮机有影响外，对火电业务的电站锅炉、电机和燃机等其他核心产品影响甚微，对水电、风电和核电业务更未造成实质性影响。因此，对公司未来业绩增长至关重要的风电业务并未因地震受到破坏。
②公司整体布局将更加合理
本次地震后，本公司计划在德阳市重建东方汽轮机受损产能，目前正在对重建方案及整体规划进行论证，初步规划在德阳征地2000-2500亩，用大约一到两年时间完成厂房建设、设备搬迁和调试工作。由于东电有限及东方汽轮机的另一生产基地也位于德阳市，东方汽轮机的受损业务在德阳市重建将有利于公司生产与管理流程的优化整合。
因此，重建后的东方汽轮机将和东电有限共同组成本公司在德阳的发电设备类基地，本公司的管理流程及产业布局都将更加合理。同时，由于重建的理念及布局更加科学，能够打破过去“大而全”的生产布局及管理理念，从而突出核心技术和先进科学的管理理念，因此，从长远来看，科学地重建东方汽轮机将对公司的生产经营产生良好影响。
③设备、人员及配套产能的实力将保证公司长期健康发展
东方汽轮机部分受损设备经过修复尚可使用，部分已经毁损的设备，在东方汽轮机重建后将更新换代，重新购置的设备会更加注重性价比，产能也会相应提高。此外，东方汽轮机的6,000多名员工绝大部分生还，其实验大楼倒塌后，400多位专家在第一时间内被成功抢救出来，为灾后重建东汽保留了经验丰富的人力资源。
东方汽轮机德阳基地主要是整机生产组装和技术研发，汉旺基地主要是配套产能。汉旺基地的损失在短期内对利润的影响是难免的，但东方汽轮机德阳生产基地的生产能力在本次地震中完整的保存了下来，对公司长期健康发展是非常重要的。待重建汉旺生产基地受损产能后，本公司的盈利能力将得到恢复。
3、灾后生产经营的后续工作安排
本次地震发生后，本公司在第一时间启动了应急预案，成立了抗震救灾指挥部，动员全公司力量积极开展抗震自救和恢复生产工作。本公司总部、东方锅炉于2008年5月14日全面恢复生产，东电有限、东方汽轮机德阳分部和风电事业部于2008年5月19日全面恢复生产。
在搜救工作基本结束后，东方汽轮机已于2008年5月19日开始全面启动清理、排险和设备拯救恢复工作。本公司正竭尽全力、千方百计地恢复生产，尽最大努力满足用户电力工程项目的建设要求，来减少本次地震对公司造成的损失。本公司的目标为：对于原排产在2009年6月底以前交货的项目，影响交货的时间争取不超过3-6个月；对于原排产在2009年7月到2009年12月交货的项目，影响交货的时间争取不超过3个月；对于2010年及以后交货的项目及新增订货项目，交货期争取不受任何影响。
为了实现上述目标，本公司将采取以下措施：
（1）采取措施恢复生产能力
本次地震发生后，本公司及子公司积极开展抗震救灾和恢复生产工作，未在地震中受损的生产设施在较短时间内恢复了生产经营。东方汽轮机汉旺基地的生产将通过清理（将一些部分性受损、尚未完全报废的机器设备进行修复使用）、原地恢复（将一些通过自查认为安全的无倒塌厂房内作为过渡期原址进行生产）及异地重建等方式，充分利用东方汽轮机在德阳及其他地方的资源，甚至利用社会资源开展恢复生产，争取最大程度地按时完成现有业务量，必要时本公司将重新进行工艺布局调整，以满足用户要求。
此外，在与东电集团进一步协调的前提下，东电集团部分资源也将根据东方汽轮机恢复生产的需要为东方汽轮机所利用。
（2）新增订单将保持公司持续经营和盈利能力
2008年5月19日，东方汽轮机与中国节能发电投资有限公司签订了灾后第一单合同，合同额人民币12.4亿元共134台风电合同。
5月24日，华能国际与本公司签订了价值约45亿元的发电机组设备订单。5月25日，华电国际与本公司签订了淄博2×330MW级热电联产机组（炉、机、电成套）供货合同。
6月11日，中国核工业集团公司与本公司签订了价值50亿元的方家山、福清核电站汽轮发电机组及福清核电站蒸发器供货合同。
6月26日，本公司与中国国电集团公司签署了“龙源800MW风电机组、汉川2×1000MW超超临界燃煤锅炉设备、青山2×350MW超临界汽轮机、汽轮发电机设备、酒泉2×330MW热电联产工程锅炉、汽轮机、汽轮发电机设备以及大岗山水电站4×650MW水轮发电机设备”5个项目合同订单。
2008年7月7日，本公司下属东方锅炉、东方汽轮机、东电有限与山东电力基本建设总公司所属山东电力建设第一工程公司共同签署了出口印度的“斯特莱特（STERLITE）超临界燃煤电站项目3×660MW机组炉机电设备、贾苏古达（JHARSUGUDA）超临界燃煤电站项目3×660MW机组机电设备”2个项目主机合同。
2008年7月，东方汽轮机在国家特许权风电场项目甘肃酒泉风电基地一期工程中的6个风电场项目上中标FD77A/77B型风电机组766台/套，计115万千瓦，中标总金额73.24亿元。
上述合同及中标项目总额约300亿元，将对本公司迅速开展生产自救和灾后重建起到积极而重要的支持作用。
上述合同交货期都在2010年以后，且在合同签订时已经充分考虑到了本次地震的影响，因此，本次受灾不会影响到这些新合同的履行。
按照通常情况，公司生产的大型发电设备生产周期较长，从合同签订到产品交付使用一般需要经过2-3年时间，由于公司目前生产任务较重，上述合同尚未进入正式生产实施阶段，具体生产与交货时间将取决于生产部门的排产计划，因此上述合同收入预计会在2010年以后陆续确认实现。
（3）对已签协议的后续工作安排
地震发生后，公司积极与客户沟通，取得他们的理解。为了尽可能完成已签订协议，公司还将采取积极措施，尽快安排生产，或通过发包、社会资源调配等方式，将某些合同转包于第三方，尽量减少订单的拖期。
本公司的分包业务已经得到国内外新老客户的支持和认可。具体而言，公司目前采取的分包措施有：对一些具有战略合作伙伴关系的分包商采取加大分包力度；挖掘一批新的具有生产能力的潜在的分包商进行分包；向国内外一些同行业企业进行分包等。
本次地震后，本公司通过积极恢复生产、部分订单通外包等方式，尽最大可能完成本公司已经签订的供货合同。本次地震不会导致公司营业收入大幅下降，但是外包可能使产品利润率有所下降，对利润造成一定的不利影响。
（4）积极采取措施，获得政策性扶持
经核查，公司目前可以享受的补贴、税收优惠政策情况如下：
①地震灾害发生后，国务院出台《汶川地震灾后恢复重建条例》，财政部、国家税务总局于2008年5月19日联合发布了《关于认真落实抗震救灾及灾后重建税收政策问题的通知》。公司可依法享受的抗震救灾、灾后重建的有关税收政策有：
A、因灾发生的财产损失可在企业所得税前扣除；
B、因灾毁损房屋可免征房产税；
C、受损严重可申请定期减免城镇土地使用税；
D、因灾灭失的车船可申请退还灭失月份起至2008年末的车船税款。
由于相关优惠政策的研究与制定需要一定过程，截至本招股意向书摘要签署之日，除国家出台的上述普惠政策外，公司尚未享受其它特殊的财政、税收优惠。
②经东电集团申请，财政部于2008年5月29日以财企[2008]111号《财政部关于拨付中国东方电气集团公司紧急救灾补助资金的通知》，向东电集团拨付了抗震救灾应急资金5,000万元，专项用于东汽汉旺生产基地受灾现场清理和恢复部分生产能力工作。目前，东电集团已将该笔拨款全额划至东方汽轮机。
③2008年7月1日，国务院颁布《关于支持汶川地震灾后恢复重建政策措施的意见》，有关税收政策的规定如下：
A、自2008年7月1日起，对受灾严重地区实行增值税扩大抵扣范围政策，允许企业新购进机器设备所含的增值税进项税额予以抵扣。国家限制发展的特定行业除外。
B、对受灾严重地区损失严重的企业，免征2008年度企业所得税；对受灾地区企业取得的救灾款项以及与抗震救灾有关的减免税收入，免征企业所得税。
C、对受灾地区企业、单位或支援受灾地区重建的企业、单位进口国内不能满足供应并直接用于灾后重建的大宗物资、设备等，在三年内给予进口税收优惠。
本公司及下属企业符合相关条件的可以获得上述政策支持。
（5）国家、央企和其他企业及社会各界的支持和帮助
地震发生后，本公司得到了政府、其他中央企业及社会各界的支持和帮助，部分中央企业位于地震灾区附近的附属机构及时派出了救援力量。此外，本公司还得到了来自社会各界的款物捐赠。
国务院国资委为本公司的控股股东东电集团增资5亿元，用于支持其灾后重建工作，本公司作为其下属控股公司，也将因此而获益。同时，国务院国资委还将央企捐款中的6,226万元直接用于帮助东方汽轮机重建。
此外，银行等金融机构也对本公司的灾后恢复生产提供了积极支持。5月26日，东电集团与中国银行在成都签署灾后恢复重建金融合作协议，本公司将有机会获得中国银行提供的300亿元授信额度，用于贷款、信用证、贸易融资、保函及其他形式的资金融通和信用支持，全力开展灾后重建和恢复生产。此外，中国银行还将为本公司在国际结算业务、授信及融资业务、现金管理服务等方面给予全面支持，特别为本公司境外大型工程承包项目提供了全方位的融资支持和金融服务。
本次地震发生以后，本公司全体员工奋力拼搏，发扬了不怕困难、永不言败的进取精神，本公司相信，在政府、其他企业及社会各界的支持和帮助下，东方汽轮机将尽快全面恢复生产。
（三） 影响盈利能力的因素分析
1、原材料供应短缺及价格波动的风险
本公司目前所用的主要原材料为钢材、铸锻件、有色金属、机电产品、化工产品，上述原材料主要向国内外供应商采购。持续、及时地从供货商处获得数量充足、价格合理、质量可靠的原材料（尤其是钢及钢材产品）对本公司的生产经营至关重要。
目前，发电设备市场原材料的供应跟不上需求。且本公司未与供货商签订长期合约或取得长期供货承诺，无法保证可从供货商或其它替代渠道按照可接受价格及时获取充足的原材料。如果上述原材料不能及时供应，将影响本公司正常生产活动。
鉴于本公司目前国内主要供应商均为大中型企业，本公司一直与其保持稳定的合作关系；本公司在国外的供应商中也享有较高的声誉，本公司现阶段能保证充足的货源供应。
2、发电设备行业的周期性导致本公司业绩波动的风险
我国电力行业具有一定的周期性。总结我国近50年的电力发展规律，周期大约在8—10年左右。
2002年以前，中国发电设备市场需求相对平缓，2003年起，我国经济进入新的一轮增长周期，由于我国面临大面积的电力短缺，电力需求迅猛增长，电力供应短缺较大，引发了整个发电设备行业的大投资。截至2007年12月31日，全国发电装机容量达到71,329万千瓦。随着电力供应紧张局面的逐步缓解，发电设备市场需求持续走高的趋势可能在以后的两三年内出现下滑的危险。如受到行业周期下滑的影响，市场对发电设备的需求可能下降，从而可能导致对本公司出现订货量和生产任务不足的情况。
3、行业竞争的风险
本公司面临激烈的市场竞争。目前就主要经营业务而言，本公司所面临的主要竞争对手如哈电集团、上海电气集团经营规模均较大。此外，本公司还面临一些国内中小型企业的竞争。同时由于公司订单持续增长，导致项目分包量增加，将可能影响公司的运营成本和盈利。
随着我国加入世贸组织，我国政府已承诺降低多个行业的关税，并对外国竞争者开放国内市场，与本公司相比，一些竞争对手可能在财务、技术、生产、研发、市场及人力资源方面更具实力。因此，本公司面临与国内外发电设备供货商更激烈的竞争，市场开拓难度将加大。
第四章 本次募集资金运用
一、本次增发A股募集资金的原因
本公司作为目前中国乃至世界上少数几家具有制造水力、火力、风力、核能、燃气五大类发电设备产品的综合能力的制造商之一，具有先进的生产设施、较高的技术研发能力及经验丰富的管理团队，但是，面对国内外市场的需求及竞争，仍有很多地方需要改善与提高。本次募集资金投入使用并产生效益后将有助于进一步提高本公司的经营业绩，进一步改善本公司的财务状况。
二、募集资金拟投资项目概况
（一）预计募集资金数额及财务评价
本次发行不超过6,500万股，本次募集资金数额不超过募集资金项目需要量，各拟投资项目的拟投资额及财务评价如下所示：
| 序号 | 项目名称 | 拟投资额 （万元） | 预计年销售收入（含税）（万元） | 税后内部收益率（%） | 税后投资回收期（年） |
| 1 | 东方电气风电产业化项目 | 181,868 | -- | -- | -- |
| （1） | 东方电气风电华东（新能源）制造基地建设项目 | 125,000 | 460,000 | 17 | 7.5 |
| （2） | 东方电气风电华北制造基地建设项目 | 56,868 | 370,000 | 18.76 | 6.99 |
| 2 | 东方电气百万千瓦核电常规岛技改项目 | 118,000 | 376,068 | 18.9% | 7.4 （含建设期） |
| 3 | 东方电气大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目 | 96,280 | 180,282 | 24.4% | 6 |
注：本次募集资金的数额不足以上项目拟投资额的部分，由公司自筹解决。
（二）募集资金投资项目的审批及备案情况
| 序号 | 项目名称 | 备案机关及备案文号 | 环评机关及批复文号 | ||
| 1 | 东方电气风电华东（新能源）制造基地建设项目 | 山区发展 和改革局 | 330109080428530005 | 杭州市萧山 区环境保护局 | 萧环建 [2008]0689号 |
| 2 | 东方电气风电华北制造基地建设项目 | 区管理委 员会 | 项目代码： 0821919C3519012 | 天津经济技术开发区环境保护局 | 津开环评[2008]042号 |
| 3 | 东方电气百万千瓦核电常规岛技改项目 | 展和改革 委员会 | 川投资备 [5100000804022]0050号 | 四川省环保局 | 川环建函 [2008]442号 |
| 4 | 东方电气大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目 | 展和改革 委员会 | 川投资备 [5100000804022]0049号 | 四川省环保局 | 川环建函 [2008]422号 |
（三）募集资金投资项目的使用计划及生产规模
| 序号 | 项目名称 | 使用计划 | 生产规模 |
| 1 | 东方电气风电产业化项目 | -- | -- |
| （1） | 东方电气风电华东（新能源）制造基地建设项目 | 建设期计划为1年半，第2年投产并达到设计生产能力的20%，项目于2009年3季度竣工投入试生产并于当年产生效益 | 项目一期为年产直驱式永磁风力发电机组及装置350台（套）/52.5万千瓦，年产潮汐发电机组10台（套）/26万千瓦 |
| （2） | 东方电气风电华北制造基地建设项目 | 建设期计划为3年，于2009年开始投产，第3年产生效益 | 项目投产后形成年产双馈式1.5兆瓦风电600台、2.5兆瓦风电200台的生产能力 |
| 2 | 东方电气百万千瓦核电常规岛技改项目 | 建设期按2年计，项目第5年开始为达产期 | 新增2750万千瓦核电常规岛、500万千瓦超超临界汽轮机及发电机的批量制造能力，形成年产百万级核电半速汽轮机3台、百万级核电半速汽轮发电机3台，百万级超超临界全速汽轮机7台、百万级超超临界全速汽轮发电机7台的生产能力 |
| 3 | 东方电气大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目 | 建设期按一年半计，项目第四年开始为达产期 | 项目投产后形成年产1,800万千瓦锅炉水冷壁、燃烧器等核心部件水冷壁20,000吨、预热器26,625吨、燃烧器6,000吨、高低压加热器14,000吨的生产能力 |
（四）项目实施主体及实施方式
本次募集投资项目的实施主体情况及实施方式如下表所示：
| 序号 | 项目名称 | 实施主体 | 实施方式 |
| 1 | 东方电气风电产业化项目 | ||
| （1） | 东方电气风电华东（新能源）制造基地建设项目 | 东方电气集团东方电机有限公司 | 拟采取对东电有限增资或其他合法方式 |
| （2） | 东方电气风电华北制造基地建设项目 | 东方电气集团东方汽轮机有限公司 | 拟采取对东方汽轮机增资或其他合法方式 |
| 2 | 东方电气百万千瓦核电常规岛技改项目 | 东方电气集团东方电机有限公司及东方电气集团东方汽轮机有限公司 | 拟采取对东方汽轮机和东电有限增资或其他合法方式 |
| 3 | 东方电气大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目 | 东方锅炉（集团）股份有限公司 | 拟采取对东方锅炉进行单方面增资方式 |
其中，东方电气风电华东（新能源）制造基地建设项目将由东电有限的全资子公司东方电气新能源设备（杭州）有限公司负责实施。东方电气风电华北制造基地建设项目将由东方汽轮机的全资子公司东方电气（天津）风电科技有限公司负责实施。
东电有限及东方汽轮机均为本公司的全资子公司。东方锅炉（集团）股份有限公司为本公司的控股子公司，目前本公司占股权比例为99.67%。
东方电气大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目的实施主体为本公司的控股子公司东方锅炉，本次发行完成以后，本公司拟通过对东方锅炉进行单方面增资的方式，将实施本项目所需资金投入东方锅炉，增资的数额将不超过本项目所需资金。2008年4月25日，东方锅炉召开董事会，审议通过了《关于建设东方电气大型清洁高效发电设备核心部件生产基地的议案》及《关于同意东方电气股份有限公司对本公司增资的议案》。2008年5月12日，东方锅炉召开股东大会审议并通过了上述议案。
三、募集资金拟投资项目发展前景分析
（一）东方电气风电产业化项目
1、项目背景
为了贯彻可持续发展的政策，改善我国电力能源的构成，我国从“十五”开始就确定了“利用再生能源、走可持续发展”的经济建设方针，把发展可再生能源作为国策，鼓励发展该类产业。我国政府也相应制定了电力工业的中长期发展规划。规划强调要：优化发展煤电、优先发展水电、积极发展核电、加快发展气电，提倡发展风电及绿色能源。随着人类对生态环境的要求和能源的需求日益增加，风能的开发也日益受到重视，风力发电作为一种新型的绿色能源，将成为21世纪最主要的绿色动力，在能源领域中必将发挥越来越重要的作用。目前风力发电及潮汐发电在技术上较为成熟、经济，是开发条件和商业化发展前景较好的可再生能源，是较理想可大力发展的可再生能源。
本公司充分依托和发挥公司的专业技术优势，在形成1.5兆瓦双馈式风电机组批量生产的基础上，进一步扩大生产能力，提高风电单机容量规模，逐步形成产业布局合理，品种和门类齐全的风电发电设备产品。
本公司根据市场需求和国家产业导向以华东（杭州）地区为依托，形成辐射华南、东南以及沿海的风电市场，同时利用华东地区上佳的专业化协作配套环境和运输条件，发展以直驱式风电和潮汐发电设备为主的东方电气华东风电（新能源）制造基地。
以天津为依托，利用其良好的风电产业氛围可辐射华北、内蒙、甘肃、新疆等风电市场，发展单机2兆瓦及以上大容量双馈式风电机组制造总装，形成东方电气华北风电制造基地。
2、市场需求及前景分析
（1）风电
风力发电作为可再生能源中最具有开发价值的清洁能源，10多年来是世界上增长最快的能源，年增长率达35%左右。据国家气象局统计，目前陆地可利用的风能资源2.5亿千瓦，近海风力资源可开发约7.5 亿千瓦，大大超过可开发利用的水能资源，市场潜力巨大。
2007年6月7日，国务院常务会议审议并原则通过了《可再生能源中长期发展规划》，标志着中国已把积极发展风电等可再生能源作为能源战略的重要组成部分，纳入了国家中长期发展规划。国家发改委《电力工业“十一五”规划及2020年远景规划目标》提出要加快新能源开发，重视生态环境保护，提高能源效率。在“十一五”发展规划中提出，风电装机总容量将达到800万千瓦，要求设备国产化率达到70%。而实际上风电在我国的发展速度远超预期，2005年我国风电装机仅为126.6万千瓦（当年世界最大的风电装机国家是德国，共装机1,842.8万千瓦），到2007年就达到了590.6万千瓦，且还有420万千瓦在建。据国家发改委张国宝副主任预计，2008年风电装机将达到1,000万千瓦，2010年将达到2,000万千瓦，他认为本届政府任期内，中国将建设成世界最大的风力发电国家。可见我国风电设备市场前景十分广阔。
（2）潮汐发电
我国东临太平洋，辖渤海、黄海、东海、南海及6500多个岛屿，海岸线长达1.8万km，海岛岸线总长约1.4万km，海域总面积427.7万k㎡，属于我国管辖的海域面积有354万k㎡。蕴藏着极其丰富的海洋能资源。在海洋能的研究利用中，潮汐能的利用最为成熟，工业化、实用化、商品化程度最高。
根据“九五”规划和2010年远景目标，我国将在浙江和福建各建1座万千瓦级和10万千瓦级的大型潮汐电站，使潮汐电站的最大装机容量分别达到5万千瓦和30万千瓦。而目前，我国已有的8座潮汐电站和1座潮洪电站的总装容量仅为1.1万千瓦。由此可见，我国海洋能的开发及潮汐发电市场前景十分广阔。
（二）东方电气百万千瓦核电常规岛技改项目
目前全球迎来核电站建设新的高峰期。2007年11月，《国家核电中长期发展规划(2005—2020年)》业经国务院常务会议审议通过并发布，标志中国已把积极发展核电作为能源战略的重要组成部分，纳入了国家中长期发展规划，我国的核电事业在二十一世纪初期进入快速发展期。
到2020年，我国核电建设总投资将达到约6,500亿元，其中设备投资约3,250亿元。如果设备国产化率达到60%～70%，那么中国核电装备制造企业将面临超千亿元的巨大“商机”，核电装备制造业已进入快速发展的战略机遇期。
本公司紧抓新一轮核电装备制造业的战略发展机遇，为进一步克服自身生产的瓶颈，提升公司的自主创新能力及国际竞争力，提高国家急需的重大技术装备的批量成套能力，更好地满足核电站业主对核电重大装备的供货需要，特提出本次百万千瓦级核电常规岛技术改造项目。
（三）东方电气大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目
1、项目背景
目前，我国的电力装机以燃煤火力发电为主。火力发电存在的主要问题是：大机组设备的比重小、现有火电厂的供电煤耗高、燃煤火电厂污染物的排放，特别是SO2和NOx未能得到有效地控制。
根据国家相关规划及可持续发展的要求，我国现有的火电机组结构将有所调。未来火力发电设备的要求是提高供电效率和可靠性、降低能耗、减少环境污染；发电设备的技术结构也要从最初的小容量中压机机组，逐步发展到中等容量的高压机组和超高压机组，乃至大型容量亚临界机组、超临界、超超临界机组和多种联合循环机组，供电效率将得到大幅提高。
2、市场需求及前景分析
国家发改委已将到2020年装机容量达到9.6－10亿千瓦调整为达到13亿千瓦，在新增的6亿千瓦机组中火电将占2/3以上。此外，到2020年，老机组的陆续退役和关停能耗高的小机组将增加改造机组1亿千瓦。在今后的13年中，火电机组装机容量至少为5亿千瓦，平均每年3,846万千瓦。以装机容量60万千瓦占30%、100万千瓦占70%计，每年需46套机组，而且国家优先鼓励发展超超临界机组。
为满足2010年和2020年全国电力需求的增长，其相应发电装机容量将达到9亿千瓦。在“十一五”期间需年均净增3,400万千瓦；后十年需要年均净增3,000－4,000万千瓦。由此可见，发电市场前景乐观。在火电发展中，积极调整产品结构，开发大容量、高参数、高效低耗、低污染和自动化控制程度高的电力机组，以满足国内市场需求是各企业的首要任务。通过引进世界先进技术和自主消化吸收相结合的原则，积极开展科技攻关，实现60万千瓦—100万千瓦超临界机组国产化，提高现有30万千瓦、60万千瓦主力机组的投运效率和可靠性。
由于火电市场的快速发展，市场进一步扩大，其配套的高加市场同样发展潜力巨大，因其特有的产品技术和制造难度，其产品的技术附加值较高，前景较为乐观。而且，高加市场也将会向配套60万千瓦—100万千瓦等级的大容量、高参数的锅炉产品发展。
第五章 备查文件
一、备查文件
1、招股意向书全文；
2、发行人最近3年的财务报告、审计报告和2008年度三季报；
3、保荐人出具的发行保荐书；
4、法律意见书和律师工作报告；
5、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
6、中国证监会核准本次发行的文件；
7、其他与本次发行有关的重要文件。
二、查阅时间
在本次发行期间交易日的上午9：30-11：30，下午14：00-16：00。
三、备查文件查阅地点、电话、联系人
查阅地点：东方电气股份有限公司
联系地址：四川省成都市金牛区蜀汉路333号
电话：028-8758 3666
传真：028-8758 3551
联系人：龚丹、黄勇
东方电气股份有限公司
2008年11月18日