电力设备具备稳定增长的基础

　　11月5日，国务院常务会议提出扩大内需促进经济增长的十项措施，确定了2010年底投资4万亿，其中包括要完善农村电网，加快城市电网改造。我们认为，从2009年开始,国家电网总的增加的投资规模是1.16万亿元，为保守和简便起见，我们假设未来三年平均分配该投资规模，那么国家电网2009-2010年的投资规模将达到7740亿元，增加幅度达到40.72%。未来两年两家电网公司新的投资规划合计达到9440亿元，同比增长43.03%。未来两年年均投资额比2008年先前计划投资增长59.02%，复合增长率将超过25%。

　　我们认为,在宏观经济存在众多的不确定性的情况下,电网设备的投资由于历史欠账的原因，是有确定的增长的。此次两个电网公司追加投资,增加幅度达到43%,超出我们的预期,相关电网设备行业上市公司均将受益,在超预期的确定性增长下,电网设备行业给予2009年15倍甚至更高PE是完全合理的,我们建议投资者重点关注特变电工(600089)、平高电气（600312）、置信电气（600517）、思源电器(002028)。（东方证券）