为抑制通胀，1993年执行适度从紧财政政策。1998年为应对亚洲金融危机，执行积极财政政策。2005年起开始转向稳健财政政策。1998年公路投资从原定目标1200亿元增加至1800亿元，实际完成2168亿元。铁路建设投资由原定380亿元提高到530亿元，实际完成563亿元。

　　1998年财政政策执行紧迫，很多项目准备、审批到资金筹集要求在短时间内完成、并希望相对比例在1998年内完成。这大大简化了报批项目前期准备工作，部分项目可行性研究和项目建议书合一，一些项目设计工作没有完成就已开工，可供选择高质量项目有限。

　　1999年公路投资2157亿元，比1998年下降0.5%，铁路基本建设投资570亿元，比1998年增加1.4%，次年投资规模略有下降。1998-1999年财政赤字922亿元、1744亿元，（交通+铁路）投资/财政支出由1997年18.7%增加到1998年27.5%。政府不惜财政赤字加大公路铁路投资。

　　在经济下滑的2005年公路投资5485亿元，增16.6%，而随国家铁路建设中长期规划公布铁路大规模建设全面展开，铁路基本建设889亿元，增72%。2005年财政盈余3615亿元，占GDP2.0%，（交通+铁路）投资/财政支出由上年27.0%增加到2005年29.0%。

　　日前国家决定执行积极财政政策应对金融危机，铁道部表示2008年争取实现铁路基本建设投资3500亿元，比2007年增加98%，未来2年均实现铁路基本建设投资6000亿元。交通部表示未来2年均实现交通投资1万亿元左右。与1998年大搞基建投资思路类同。

　　2008年10月财政收入54276亿元，增13%，财政盈余13704亿元，占GDP比重6.8%。目前财政状况较1998-1999和2004-2005年好很多，通过发行国债等方式融资相对有空间。从历史经验看，为刺激经济和维护政府信誉，可以相信政府能够像1998年那样完成规划投资。

　　基于国家信用考虑，对资金不是特别担心，只是担心短时间内可供选择的高质量高效益的项目有限，特别是公路投资经济效益受制。而征地拆迁和资金落实需要时间，将拖延施工进度。随项目过快建设弊端和拉动效果等披露，2010年投资规模或有低于预期可能。

　　谨慎预期2009-2010年铁路基本建设投资为5400、7020亿元，公路建设投资7927、9116亿元。对应2009-2010年EPS中国中铁0.28、0.35元，中国铁建0.52、0.65元。