最大亮点——磷产业链整合
业内人士分析认为，云天化此次重大资产重组的一个最大亮点在于集团磷产业资产的完整注入和链化整合。此次重组进入云天化的资产中，马龙产业是全球最大的黄磷生产企业之一；云天化国际目前高浓度磷复肥的产能达到５００万吨／年；磷化集团昆阳、晋宁和海口三大磷矿拥有磷矿经济储量在５亿多吨，采矿能力７１０万吨／年，选矿能力４００万吨／年，另有４５０万吨／吨在建选矿能力，均为品位较好，储量丰富和开采成本低的优质资源；其余天达化工、中轻依兰、天创科技、昆明马龙等也是相关磷矿、磷化工资产。这些包括了原云天化集团下最主要的磷产业资产，重组整合后将形成从磷矿、黄磷到精细磷化工完整的产业链，有效提高原有磷产业的组织效能和盈利能力。
相关研究报告显示，由于全球磷矿资源的稀缺性日益提高，国内磷矿石价格和国际比价值低估严重，国内磷矿石开采年限逐渐缩短。整合完成后，云天化将成为国内磷矿石资源最丰富的企业之一，同时公司配套煤气化合成氨等原料供应，在磷肥和磷化工领域，上下游一体化延伸，成本、规模和资源等竞争优势将进一步提升。
吸收合并，打造集团独一的投融资平台
云天化此次重大资产重组的另一个值得关注的是涉及三家上市公司的吸收合并行为。根据重组预案，云天化与云南盐化、马龙产业将分别以０．５１：１和０．３５：１的比例进行换股，将盐化和马龙吸收合并进入云天化，在重组完成后二者将被注销。也就是说云天化集团原来旗下的３家上市公司今后将只保留云天化一家。意味着云天化在重组完成后将成为集团旗下唯一的上市公司和最主要的投融资平台。这一方面表明了集团将主要经营性资产注入云天化实现整体上市的决心，另一方面也表明云天化今后将成为集团未来潜在优质资产资本化的独一渠道和利益分享者。
据了解，集团潜在的资源包括磷、钾两方面资源和产业。除未来承诺注入集团在昭通的天能矿业和参股的东源昭通煤业等具有在探煤矿的资源外，集团的磷矿资源还包括天宁矿业、天泰矿业、天裕矿业、江川天湖化工、磷化集团尖山磷矿和安宁分公司所持有的探矿权等磷矿资源，目前共有磷资源储量近１亿吨的采矿权正在申办过程中。此外还拥有磷资源探矿权证９个，覆盖面积达２３５．７平方公里。另外，云天化集团控股７７％的云南中寮矿业，在老挝万象平原获得３．２亿吨的钾矿储量，目前在建５万吨装置手续完成正在建设之中，中长期目标是建设百万吨级的钾肥项目。这些潜在的优质资源在培育成熟后，也有望通过资本运作进入云天化这一平台。
产业环境向好，受益政策支持
云天化第三个值得关注的是，相关分析人士认为，目前国内的农业政策和环境对云天化未来发展非常有利。一方面，国家提升今明两年的粮食收购价格，保证农民增收，增加农民补贴和农资直补，将提高农民的购买力；另一方面，我国２００９年粮食播种总体面积将明显增加，明年国内的化肥需求有望明显提升。机构分析报告估计磷肥近年需求有望提升３０％ ，恢复到２００７年的水平上，氮肥和钾肥需求有望提升５％左右。从未来３年来看，国家将会继续大力加强支农政策，提高农民的种粮积极性，化肥需求也将会有一个稳定的增长。对以云天化为代表的综合化肥企业来说是一个长期利好。
从税收政策来看，近期正在实施的增值税改革中，相关固定资产投资的增值税征收的改变，对云天化这样发展前景好、扩张欲望较强烈的公司而言更有利于轻装上阵、增厚新项目的投资回报。日前，国务院决定从１２月１日起降低化工行业氮肥、磷肥等及其部分原料的特别出口关税，调整尿素、磷酸一铵、磷酸二铵等化肥产品的淡季出口关税征收方式，旺季特别关税从１５０％降低至７５％，总体税负降至１１０％，对整个化肥行业来说，将使得国内磷肥供给达到平衡，使磷肥价格逐渐趋于合理，对云天化而言，无疑也是利好。
相关资料显示，重组前的云天化已形成以氮肥、复合肥、复混肥为代表的化肥，以合成氨、聚甲醛等为代表的有机化工，以玻纤产品为代表的新材料，以大型农资流通为代表的商贸物流四大主要支柱产业，但相对于集团资产只包括了完整的氮肥和玻纤板块以及部分有机化工板块。通过此次重组，新云天化将获得云天化集团主要的经营性资产，形成化肥、有机化工、玻纤新材料、盐及盐化工、磷矿和磷矿采选、磷化工等六大业务板块。在重大资产重组完成后，按照２００７ 年经营情况计算，云天化的净利润将增至１４．４２ 亿元（折合每股收益１．５２ 元），净资产达到１１０．０２ 亿元（折合每股净资产１１．５６ 元），资产规模和产能将得到大幅提升，从而成为中国综合性化肥巨头和多元化化工龙头企业。(公司巡礼）
云天化系走出“跌停” 资产价值受到追捧
——资产大整合构架综合化工“航母”