受外围股市持续不振的影响，沪综指自上周二冲高2050点回落之后出现大幅震荡，虽然盘中几次出现强劲反弹，但由于市场抛压较重，股指一直受制于60日均线的压制，反弹势头难以持续。而成交量的逐步萎缩，也显示出市场谨慎气氛有所增加。

　　由于近期外围股市的持续低迷对A股连续做多信心的拖累，以及经济下行和上市公司业绩不佳的担忧仍挥之不去，使得股指围绕2000点展开震荡。从盘面表现来看，随着利好政策的市场效应逐渐降温以及外围股市走坏的打压，A股获利筹码开始蜂拥而出，尤其是前期走强的基建投资受益板块出现较大的分化走势，直接导致了热点的涣散。后市股指能否维持反弹格局，重新有效站在2000点之上，我们认为主要取决于以下几个因素：

　　首先，看量能情况。成交量是股市行情演变的温度计，若后市成交量仍能恢复到1千亿以上，则大盘将具备向上突破60日均线的实力。相反，若成交量一蹶不振，无法继续放大，则行情可能就此夭折。对比今年的4·24行情和9·19行情之所以快速夭折，主要原因就是行情启动当天放巨量，但随后在冲高过程中量能未有效跟上。

　　其次，看后续政策利好的持续性和力度。由于本轮反弹行情是一次由政策主导的行情，而非基本面推动的行情。因此，市场对后续政策利好赋予更多的预期——如果后续降息、调整存款准备金率等货币政策陆续出台，将会让本轮反弹行情走得更远。

　　再次，信心是关键。在4万亿元刺激经济计划出台后，市场的信心层面出现了积极的变化，尽管目前市场多空分歧仍然较大，但已由过去的一致悲观转向分化。

　　最后，外围市场的表现。虽然上周A股走出了独立上扬行情，但外围市场的持续走低，仍然对A股形成一定的压力。

　　在经历大幅反弹之后，市场面临结构性调整。量能、政府后续政策、市场信心和外围市场都将左右市场走势。指数保持宽幅震荡的可能性较大。建议投资者在控制仓位的同时，积极调整持仓结构，可适当留意消费、医药等板块，并重点关注四季度业绩增长的品种。

　　由于中国未来的增长，除投资拉动外，将更多地依靠内需消费的增长，尤其是必需消费品行业的公司，在经济增速显著放缓的阶段中依然是增长最为确定的。投资者可以选择一些业绩风险较小、近两年增长确定的优质零售商以及快速消费品、食品、医药等中低端消费品。