上周五炒高之后，昨天港股出现回吐的压力，资金流量持续偏低，投资者缺乏进场的积极性，增加了港股向上破关的难度。现阶段港股的短期动力固然有所下降，然而，在全球金融危机未再度爆发的情况下，估计全球股市将出现区间震荡的走势，港股也将陷于 “上不去、掉不下”的两难境地。

　　恒生指数昨天走势偏软，虽然美股上周五有所反弹，但对于已经有所反弹的港股未能带来进一步的刺激，恒生指数收盘下跌了201点，成交量萎缩到仅有350亿港元，这是港股过去20个月以来最小的日成交量。从上周开始，港股成交量明显下降，上周的日均成交量仅为430亿港元，比过去三个月的日均595亿港元大幅减少了28%。由于资金流量不足，大盘在受压时的承接力或者是冲高后的稳定性都会有所转弱，不能期望港股短期内出现持续而稳定的回升。另一方面，基于资金流量不足，将导致资金分流的情况出现，板块将呈分化走势，一些有炒作题材的股票会成为资金追捧的主要对象，港股出现全面强势的可能性不大。

　　目前我们还是相信恒生指数10月27日出现的盘中低位10676点是一个重要的底部位置，除非全球性金融危机再度爆发，恒生指数应该能守住这个点位。然而，全球经济出现衰退是不争的事实，资金大举入市扫货的可能性不存在，因此，港股目前处于一个胶着的低迷状态中。

　　本地股持续受压，股价未能扭转弱势，长实、恒基地产、新鸿基地产、东亚银行、恒生银行和中银香港的股价在今年以来的低位上震荡，未进一步破位而下已是对大盘最大的支持。美国最大银行花旗集团寻求政府注资援助，渣打集团宣布以大折让价配股集资，金融股的不明朗因素有所增加，但相信这些消息暂时不会对市场带来致命的打击。内地A股市场的走势依然是我们最大的关注点之一，上证指数挣扎于50日均线上下已有6个交易日，企稳待涨的形态没有被破坏，只要指数没有跌回1800点关口之下，我们仍可预期内地刺激经济方案的效应没有消退，香港H股中的基建股、建材股和水泥股仍是最有炒作题材的板块。