上市公司资金面整体偏紧
目前上市公司经营性现金流量明显减少。数据显示，全部A股上市公司今年前三季度平均每股经营性现金流量为0.19元，而去年同期为0.2476元，去年全年则高达0.44元，差异明显。就行业而言，随着市场环境的变化，部分行业的资金压力明显增大。按一级行业分类，房地产业资金压力最大，前三季度平均每股经营性现金流量为-0.46元，较去年同期的-0.06元有大幅度减少，另外一个为经营性现金流为负的行业是信息设备行业，平均为-0.25元，去年同期则是-0.18元，也有进一步下滑。相对而言，采掘业、建筑建材、食品饮料行业的现金流相对充裕。由于经营性现金流量的整体下滑，所以也就不难理解即便在目前的弱势行情中，部分上市公司存在着强烈的再融资冲动。
短期市场资金并不宽裕
相对而言，在多头市场及宏观经济稳定快速增长的背景下，由于财富效应显现，市场参与者的投资热情被充分激发，市场流动性将较为宽裕，投资者对上市公司的成长潜力及再融资项目的盈利前景会有更多期待，参与意识也就更强。而若市场不确定性增加，整体表现疲软，上市公司不能给投资者以充分回报，则其再融资需求得不到正视也在情理之中。就目前市场而言，受中央政府实施积极的财政政策及适度宽松的货币政策影响，股指于低位反弹，且一度涨势如虹，但近日上试2000点整数关及60天线时，上行速度明显减弱，与此同时，在前一周保持了相对较为充沛的量能之后，本周一缩量明显，显示在持续整理过程中，市场做多信心已受到一定影响。另外从资金流向来看，股指在横盘整理过程中，机构持仓比例持续下降，达近一个月来的最低点。显然，市场主流资金尚未对目前的行情有更乐观的预期。由于主流机构的不作为已经影响到市场做多的信心，场外资金踌躇不前，进而影响上市公司再融资的可能性较大。
关注再融资板块带来的压力
在市场尚未完全恢复元气的背景下，部分企业的再融资动作给其二级市场股价带来了压力。招商地产在证监会通过其增发A股方案三个月后，正式决定实施增发，其将以13.20元/股公开增发不超过45000万股A股。虽然该公司大股东招商局蛇口工业区有限公司承诺，将全额参与公司本次增发的优先配售，并追加申购部分股权，但由于公司目前流通股本仅47584万股，三季报每股经营现金流量为-2.50元，市场将更多注意力放在了公司的股本快速扩张和资金压力上，其周一股价以跌停报收。另外像江山股份，于7月底公告拟公开增发不超过4000股A股，其二级市场股价即从阶段性高点一路下行，至11月初累计最大跌幅逾七成。由此可见，在市场做多气氛尚未完全确立的背景下，目前对于再融资板块可能带来的压力应予重视。（恒泰证券 王飞）