央行前天宣布大幅下调存贷款基准利率和存款准备金率，昨天A股市场高开114点，盘中最高冲至2022点。然而，大盘高开后便冲高回落，成交量急剧放大，成交量的放大表明多空双方对后市走势分歧较大。在市场对大盘将如何运行莫衷一是的情况下该如何应对？

　　其一、在熊市中，一两次降息对股市影响有限，但如果降息超过三次以上，将形成股市的中期底部。这是因为连续降息是为了抑制经济下滑的速度，扭转经济下滑的趋势，虽不能立竿见影，但经济筑底的时间将大为缩短。股市作为经济的晴雨表，一般会提前半年完成筑底。此次是自今年9月份以来连续第四次降低存贷款利率、第三次降低存款准备金率，从降息的次数与幅度看，可以认为大盘在1664点—1800点之间形成了中期底部。

　　其二、此次降息的力度之大为央行10年来货币政策调控史上所罕见，大幅降息将促使大量银行存款流向消费领域，促进消费，扩大内需，与此同时，也减轻了银行付息的压力。此外，此次大幅降息也是针对美国新增8000亿美元救市政策的，美国为了救市会大量印钞票，美元将大幅贬值，为了保持人民币汇率的稳定，为了减缓出口下降对中国经济的影响，降息是必要的。

　　其三、2050点是国家出台4万亿基建投资拉动经济措施后大盘反弹的最高点，其后大盘缩量调整，也就是说，2050点是市场第一个以恢复经济增长为利好的高点；此次央行大幅降息可视为恢复经济增长的第二个重大利好，如果大盘近期能有效站稳在2050点之上，则可上攻2300点；如果大盘不能有效站稳在2050点之上，会出现小双头，将重新考验30日均线的支撑力度，甚至考验前期缺口的支撑。所以，近期能否站稳2050点是决定大盘能否上攻2300点的前提条件，而昨天市场的表现证明2050点是一道短期内难以逾越的坎。

　　其四、在国家出台4万亿投资“救经济”的措施后，股市大幅反弹，但随之而来的是大小非的减持。统计数据显示，截至19日，11月以来通过二级市场套现和上榜大宗交易等措施减持股份的上市公司共有63家，而从9月19日到11月19日的两个月间，两市以公告形式减持的公司只有61家。由于上市公司业绩大幅下滑，今年三季度全部A股可比公司1597家实现净利润8207.4亿元，同比仅增长6.3%；1至3季度单季盈利同比增速分别为16.64%、3.06%和-10.39%，增速逐季回落约13个百分点。第四季度上市公司业绩可能还是负增长，这个趋势明年上半年内难以改变。这也决定了在一段时期内市场只有反弹，还谈不上反转。

　　其五、此次央行大幅降息，上市公司不一定都会中长期受益，对保险业而言就是利空，因其收益率因存款利率下降而下降。真正能受益的是房地产行业，因为降息有利于降低购房成本，能促进房地产销售。此外，降息对高负债企业是重大利好，如制造业、电力、钢铁等行业，将减少这些行业的利息负担，减少财务费用。债券也将受益，因为相比存款收益，高息债券将受到投资者的青睐。

　　昨天大盘高开低走，从盘中看，一些前期涨幅过大的股票有借利好出货之嫌，但一些降息受益板块中的个股有资金介入，行情并不会因为昨天的高开低走就宣告结束，还会有反复，特别是个股行情方兴未艾。大盘回调时，可逢低关注降息受益板块，关注近期涨幅不大、业绩稳定增长、大小非压力不大的超跌低价股，远离高价股、垃圾股以及前期涨幅过大的股票。还是那句话，A股市场正处于以时间换空间的筑底过程中。