每年年底，市场中的各路机构少不了要对来年行情的“钱景”展望一番，今年也不会例外。尽管历史曾多次表明，机构预测的一致性观点往往会成为行情的“反向指标”；尽管目前内外环境错综复杂，对明年行情作出展望和预测的难度要超过以往任何一次，但这一年一度的“年夜饭”还是要吃的。

　　在目前阶段，有一点是肯定的，经过了之前的超级下跌，又适逢全球金融危机之际，越是专业的机构，其观点必然越是谨慎与悲观。已经作出年度预测的机构普遍认为明年大盘波动幅度在1600点—2600点左右。但历史表明，越是谨慎的或者越是乐观的预测观点，最终失败的可能性越大，越是形成共识的观点，最终失败的可能性越大。因为股市行情的最大魅力就是“超预期”，以前是这样，未来也是这样。如果绝大多数专业机构都认为明年行情的波动区间在1600点—2600点，其表明的不是明年行情没戏，而是恰恰说明明年行情有好戏。原因很简单，1600点—2600点波动区间是专业机构以理性、谨慎、悲观角度作出的判断，是明年行情在较坏形势下和悲观预期下的运行空间，如果行情“超预期”，经过超级下跌后，行情只会往上“超预期”。把机构谨慎预测的观点与行情本身超预期机制相结合，恰恰说明2000点往下风险很小；2000点往上，除了机构谨慎预测的2600点之外，存在着概率非常大的超预期机会。

　　至于明年的市场热点，有一点是肯定的，在目前经济与公司经营形势不佳的形势下，专业机构们从数据比较和逻辑推断等专业理性角度作出的判断，更多的是“矮子里挑长子”，且“长子”里也存在着非常多的不确定性因素。例如，与基建有关的行业有好的预期，但也存在巨额存货计提的风险；铁路与电网建设有好的预期，但估值水平已不便宜，除此之外，谁敢说其他行业还有增长预期的？正是基于明年有增长预期的行业与公司不多，专业机构们对明年大盘的波动幅度只能也只敢看1600点—2600点。

　　实际上，关于明年行情的投资主题不用猜也不用判断，如果打破数据的教条，有“N个理由”表明，明年行情的核心投资主题是“千古不变”的重组概念：一、为了拯救中小企业，政策面正在鼓励行业内的收购兼并。此外，央企重组、地方国资重组的好戏才刚刚拉开帷幕，经济与产业结构调整正是推进重组的大好时机；二、经过今年的大跌，不少公司已跌入重置成本，低估的行情为市场化收购兼并创造了有利的条件；三、在股市明显低估之后，一些场外的产业资本已开始尝试性介入股市，其入市的动机不仅仅是“搏差价”那么简单。更值得关注的是，部分风险投资资本也开始进入具有投资与收购双重价值的股市；四、金融危机必然会带来全球性的收购兼并浪潮，如果说在目前危机深化的阶段，收购兼并是以政府行为为主，是以“救灾”为目的，明年危机缓和之后的收购兼并行为将更多的以商业目的为主；五、“没有增长炒重组”是中外股市百年来的“古训”，1998年亚洲金融危机时A股市场“漫山遍野的”国企重组行情当可借鉴。

　　显然，重组行情才是明年市场表现能否超预期的最大驱动力所在，当然，重组行情是专业机构们无法从数据上加以量化的，自然难以作出结论性判断和预期。