估值具有安全性 强烈推荐评级

　　利率上行周期中，利差是公司的优势，而在利率下行周期中，利差变成了公司的劣势，但从资产质量角度看，经济上行周期中，公司资产质量优势不明显。目前公司2008年动态PE和PB分别为7.6和1.9倍，估值在同业中具有安全性，维持强烈推荐评级。

　　（招商证券 李珊珊）