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    以ETF形式参与海外市场
    2008年12月08日      来源:上海证券报      作者:⊙晨星(中国)研究中心 厉海强
      ⊙晨星(中国)研究中心    厉海强

      

      在12月2日召开的“第七届证券投资基金国际论坛”上,上交所总经理张育军建议,可以通过QDII的形式,将道琼斯指数、伦敦金融时报、日经225和恒生等海外市场主要指数引到内地挂牌,从而使广大内地投资者能够通过购买相应的ETF参与海外市场投资。

      2007年7月《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》实施之前,中国内地的投资者一直都没有很好的机会参与海外市场的投资,而这一管理办法实施以后,国内投资人逐渐可以通过QDII的形式参与海外市场投资。不过QDII的投资范围目前还是比较有限,现有的产品主要可以分为两类,一类是全球配置的,典型的如南方全球;另一类则集中于海外上市的中国公司,或者多少都以“中国概念”为卖点,如嘉实海外、上投亚太等。集中于非中国区域的QDII基金目前还没有,这种类型的产品从难度上来讲对国内的基金管理人要求比较高,基金管理人要在这样的产品中建立竞争优势并不容易。

      被动化跟踪指数的方式恰好可以弥补这一空缺,因为从效果来看,像道琼斯或者伦敦金融时报这样的指数所在的市场板块有效性较高,采取主动管理并不一定能够战胜指数,采取ETF基金的形式可能是国内投资人分享海外市场收益的最好方式。即使是当地的基金管理人,在信息的获得和处理上具有比较优势,但要战胜指数也绝非易事。