⊙闾海琪
随着世界金融危机影响的不断扩大，全球实体经济已受到巨大冲击。最新统计数据显示，全球经济正走向衰退。外部经济环境的巨大变化正对我国经济发展产生深刻的影响。
关于经济衰退的定义有两种，一种是比较严格的定义，即美国国民经济研究局（NBER）的定义，国内生产总值（GDP）环比连续两个季度出现负增长即可认定为经济衰退，这一定义简单明了，可测度性强，因此又称“技术性”衰退。此外，还有一种一般意义上的经济衰退，即经济活动的全面下降，或者说经济增长率及相关主要指标下降或恶化，这些指标有收入、生产、销售、出口、就业等。统计显示，美国最近一次“技术性”经济衰退发生在1990年至1991年；而一般意义的经济衰退发生在2001年。就全球范围而言，“技术性”经济衰退要追溯到50多年以前，而最近一次一般意义上的世界经济衰退发生在2001－2002年。
当前世界经济走向衰退的表现
最新统计数据显示，发达国家经济增长趋于停滞或下降，发展中国家经济增长大幅放缓。由于发达国家是世界经济的主体，因此，世界经济趋势很大程度上取决于发达国家，特别是三大经济体的形势。
三大经济体中，美国今年第三季度GDP环比年率下降0.5%，这是继去年第四季度负增长以来再度出现负增长；而欧元区和日本今年第三季度GDP环比分别下降0.2%和0.1%，均连续两个季度下降，均陷入“技术性”衰退。虽然美国还未陷入“技术性”衰退，但已进入一般意义上的经济衰退。预计到第四季度，三大经济体将全部进入“技术性”衰退。
（一） 从生产看。工业生产指数连续出现负增长。今年7-10月，按同比计算，美国工业生产连续四个月下降。其中今年9月份和10月份分别降5.6%和4.1%；今年5月至9月，欧元区工业生产连续五个月同比下降，9月降幅达1.6%；今年8月份和9月份，日本工业生产环比分别下降4.7%和2.1%。
建筑业衰退。按现价环比计算，今年前9个月，美国建筑业支出有6个月为下降，其中7月份下降2.4%，8月份为增长0.3%，9月份下降0.3%；按现价同比计算，3月至9月，欧元区建筑业生产连续7个月下降，其中7、8、9三个月分别下降3.2%、1.7%和3.8%。
服务业停滞或负增长。今年前10个月中，美国服务业采购经理人指数有6个月低于50，其中10月仅为44.4，说明美国从停滞走向衰退；6月至10月，欧元区服务业采购经理人指数连续四个月低于50，其中9月份为48.4，这意味着欧元区服务业连续四个月收缩；5月至9月的五个月中，日本服务业活动指数四个月出现同比下降，其中8月份下降1.3%,9月份下降0.6%。
失业率上升。今年以来，三大经济失业率均呈升高之势：10月份美国失业率达6.5%，为14年来最高值，比去年底高出1.5个百分点；9月份欧元区和日本分别达7.5%和4.0%，分别比去年底高出0.3个和0.2个百分点。
（二） 从需求看。个人消费下降或停滞。在消费、投资和净出口三大需求中，三大经济体个人消费支出大体占70%左右，因此，个人消费很大程度上左右了其经济走势。在股市、房市两大负财富效应作用之下，加上失业率上升和消费信贷条件恶化，美国个人消费出现负增长，欧元区和日本则出现停滞。与去年底相比，11月25日美国道指、德国DAX指数和日经指数分别下挫36.1%、43.5%和45.6%；10月份美国现房价格同比下降11.3%，与2006年6月的峰值相比，下降19.9%。按环比折年率计算，第三季度美国个人消费支出下滑3.7%，为1991年以来首次出现负增长，增速为28年来最低。按现价计算，7-10月美国零售额环比连续下降，其中10月降幅达2.8%，为1992年以来最大单月跌幅；前9个月，欧元区零售额有5个月环比下降，其中9月下降0.2%；4-9月，日本零售额环比三度下降，其中9月下降0.5%。
投资呈现下降趋势。截至今年三季度，美国私人固定资本形成已连续五个季度下降，其中今年第三季度环比折年率下降5.6%；欧元区今年第二季度环比下降1%，日本第二、三季度环比分别下降2.4和0.6%。而近期机械设备订单表明三大经济体投资呈现下降趋势。按环比计算，8月、9月、10月美国不包括军备和飞机的设备订单分别下降2.3%、3.3%和4%。
外需增长放缓或下降。今年第三季度，美国GDP环比折年率下降0.5%，比第二季度回落3.3个百分点；外需拉动GDP增长1.07个百分点，比第二季度回落1.86个百分点。欧元区第二季度GDP环比下降0.2%，出口增长放缓拖累经济增速下降0.1个百分点；日本第三季度经济下降0.1%，外需拖累经济增速下降0.2个百分点。今年8月份和9月份，按现价环比计算，美国出口额分别下降1.7%和6%；日本分别下降2.1%和1.5%；欧元区8月份下降2.1%。
（三） 从预警指标看。先行指标持续下降。据经济合作与发展组织（OECD）统计，今年6月至9月，三大经济体先行指数连续4个月下降，其中9月份美国、欧元区和日本分别为95.2、92.1和94.1，降幅分别为1.9、1.4和0.9点，均明显低于长期趋势100，显示今后半年三大经济体经济将十分低迷。
消费者信心极其低落。10月份，美国消费者信心指数为38，与上月相比急挫23.4点，为1967年开始统计该指标以来的最低值；7月至9月，欧元区消费者信心指数一直在负20点徘徊，这是2003年3月以来的最低点；10月份日本消费信心指数降至1982年开始统计该指标以来的最低点29.4。
企业家信心低迷。10月份，美国制造业采购经理人指数为38.9，为1982年9月以来最低点；欧元区企业家信心指数为负18，为1993年11月以来的最低点；日本企业家信心指数为37.6，为10年来最低点。
（四） 金融救援计划不足以阻止经济衰退。从上文所列举的主要经济体指标来看，当前形势并不好于2001年，甚至部分指标比当年更差。拖累当前世界经济走向衰退的主要因素是由美国次贷危机演化而来的全球金融危机。金融危机对虚拟经济和实体经济的影响逐步深化，从次级贷款扩大到优级贷款，从抵押贷款扩大到普通商业信贷和消费信贷，从投资银行和抵押贷款保险公司扩大到一般金融机构，从货币市场扩大到资本市场和债券市场，从美国扩大到欧洲再扩大到全球，全球实体经济受到的冲击持续扩大。
截至9月上旬，美欧救市措施还局限在注资、降息以扩大市场流动性上；9月中旬以来，救市措施扩大到对商业银行的股权投资、给商业信贷和外债提供担保，甚至到政府全面接管部分金融机构上，全球救市支出和计划支出目前已超过5万亿美元；更有甚者，美联储的政策工具不断翻新，10月27日正式启动了商业票据融资机制（CPFF），这是上世纪30年代大萧条以来的首次由央行直接向企业提供融资。10月29日，美联储再度降低联邦基金利率50个基点至1%，次贷危机爆发以来降息幅度累计达425个基点，利率水平再度回到58年来的最低点，本轮降息周期的降息力度已超过上次经济衰退期。10月31日，31日日本央行决定将政策利率的无担保隔夜拆借利率降低20个基点至0.3%。10月8日和11月6日，欧洲央行连续两次降低基准利率50个基点至3.25%；与此同时，英格兰银行也分别降息50个和150个基点到3%。美国的极低利率和日本近乎零利率的政策说明，再度降息的空间十分有限。
财政政策方面，除了对金融机构大量注资以外，各主要发达经济体正在或将要采取以下措施：美国正酝酿新增补充融资计划；欧盟委员会建议成员国充分利用欧盟规定的灵活性和变通空间,动用货币和财政政策工具以及采取政府补贴等方式,减轻金融危机对实体经济的影响，而德国政府拟推出总额为500亿欧元的投资计划；日本10月30日公布了总额达26.9万亿日元的一揽子经济刺激方案，其中2万亿日元将在明年3月底之前以现金形式发放给日本所有家庭。
从目前市场反映来看，各种救市政策取得了初步效果，原来基本停顿的短期信贷有所恢复，极度紧张的资金需求得到部分满足。考虑到目前利率水平相当低以及金融机制运行不畅的实际，降息对经济的刺激作用不大，只是对投资者和消费者相当低落的信心有所提振。目前商业票据和长期信贷市场依然紧张，金融风暴的平息将会延迟到2009年。
造成上次经济衰退的直接诱因是互联网络泡沫的破裂，而此次金融危机的直接诱因是房地产泡沫的破裂，从产业波及效应和关联度来看，房地产业和金融业要大于信息技术产业，因此本轮泡沫破灭的危害性也大于上轮。
2009年世界经济形势初步展望
（一）世界经济接近衰退的边缘。各国际组织普遍预测今明两年世界经济增长大幅放缓。据国际货币基金组织(IMF)11月预测，按PPP法GDP加权汇总，2008年世界经济增长3.7%,比上年回落1.2个百分点；2009年增长2.2%，比今年回落1.5个百分点，其中发达国家2009年将出现二战以来首次整体负增长。按汇率法GDP加权汇总，11月11日，世界银行预测2008年全球经济增长2.6%，比上年回落1.1个百分点；2009年增长1%，比今年回落1.6个百分点。
2008年发达国家经济增长基本停滞，2009年出现整体负增长。IMF11月份预测，发达国家2008年经济增长1.4%，比上年回落1.2个百分点,2009年下滑0.3%。 2008年发展中国家经济增长有所放缓，但增速仍较快，2009年明显放缓。IMF11月份预测，发展中国家2008年经济增长6.6%，比上年回落1.4个百分点,2009年增长5.1%。
（二）通胀压力得到一定程度的缓解。全球经济走向衰退使得全球通胀，特别是发展中国家的通胀得到一定程度的缓解。IMF11月份预测，发达国家2008年上涨3.6%，比上年提高1.4个百分点，2009年回落到1.4%；发展中国家2008年上涨9.2%，比上年提高2.8个百分点，2009年回落到7.1%。
(三)全球贸易增长持续放缓。需求放缓加上贸易保护主义抬头，全球贸易增长持续放缓。IMF11月预测2008年全球贸易量增长4.6%，比上年回落2.6个百分点，2009年进一步回落到2.1%。
世界经济衰退对我国影响重大
金融危机导致世界经济走向衰退，正在对我国实体经济产生严重影响。其有利方面是：输入型通胀压力明显缓解，人民币升值压力短期内得到缓解，外需放缓客观上有利于我国转变经济结构和提高经济增长的质量。不利方面有：出口需求大幅回落，对于扩大就业造成相当大的压力；中长期内，随着美元走软人民币升值压力还会再度加大；金融市场和资本市场受到冲击，金融安全形势不容乐观。
（一）全球经济走向衰退影响我国出口增长。全球经济走向衰退必然导致我国外需增长明显回落。出口是我国经济增长的主要动力之一， 2007年我国出口依存度高达35.5%。当前全球经济变化集中体现在发达国家经济停滞和衰退上。在我国前七大出口市场中有五个为发达国家，五国合计占我国出口的35.8%。因此，全球，特别是发达国家经济衰退将使我国出口产品需求增长大幅放慢，部分地区甚至可能下降，从而制约着我国出口增长。广大出口企业是我国就业的重要渠道，因此，我国扩大就业面临相当大的压力。
（二）国际市场初级产品价格大幅回落减轻了我国输入型通胀压力。全球经济走向衰退和商品需求增长大幅放缓导致国际市场初级产品价格大幅回落，我国的输入型通胀压力得到明显缓解。11月25日纽约市场原油期货价格为50.77美元/桶，比7月上旬的历史最高位下降65%。
（三）全球金融危机造成短期资本外流压力。全球金融危机导致国际金融市场紧张，发达国家企业，特别是金融企业大量减记和补充资本金，流入我国的大量热钱和其他短期资本大量回流。全球金融危机不仅挫伤了我国投资者信心，还导致我国股市和房地产市场资金供应量的减少。
（四）美元走势可能再度走软对我国造成多方面的压力。近期美元升值主要是国际资本大量涌入美国国债市场避险所致。美国金融危机及其后续调整，将不可避免地削弱美元的地位，促使美元在中长期内走软。美元走软将造成人民币升值压力，而美国长期利率大幅降低将会使我国外汇储备面临着汇兑损失和投资收益下降的双重损失。
（五）全球利率走低和救市措施实施可能造成中长期全球流动性泛滥。当前全球经济走向衰退，包括绝大多数发达国家在内的许多国家货币政策趋松。各国央行注资等扩大流动性措施将在中长期内造成流动性再度泛滥，国际市场初级产品价格将会上升，对我国有可能再次造成输入型通胀压力。目前全球高达5万亿美元以上的救市支出中相当一部分属于基础货币投放，只是由于目前金融危机造成货币创造机制部分失灵而暂时形成流动性短缺，随着金融市场的恢复，形势将会发生逆转，流动性会再度充斥全球。
全球金融危机和世界经济走向衰退对我国提出了严峻的挑战。当前，要加强对国际经济和金融形势的监测，要做好各种外来冲击的应急预案，确保金融稳定。从中长期看，要坚持扩大内需，切实转变经济发展方式，抓好节能降耗，提高经济增长的质量，扩大对外开放，确保国民经济持续稳定协调发展。
（作者单位：国家统计局）