运营成本降低 行业拐点显现

　　当前煤价持续下跌对电力行业构成明显利好，市场预计2009年煤炭价格可能进一步下跌，而港口和发电厂的煤炭库存积压应会加快煤价下跌的速度，煤价的下跌有望降低电力板块的生产成本。此外，电力行业也是降息的主要受益者，而从相对角度看，此次降息对2009年业绩影响较大的依次有华电国际、上海电力、华能国际、大唐发电、粤电力A、国电电力和国投电力等电力股，对其2009年业绩的影响度均在20％以上。

　　以重点电力上市公司2008年三季度财务数据为基础进行统计，贷款利率下降1.08％可使重点电力上市公司2009年每股收益分别增加0.06元至0.10元，对上市公司业绩提升作用明显，建议重点关注受益于煤价回落的华能国际和粤电力A。（德邦证券 于海峰）