近日香港股市奇景特别多，如中国国际航空H股股价单日大涨32%，大家都目瞪口呆，找不到这只股票大涨的理由。

　　国航的A股当天只涨了4.18%，报收于4.99元人民币，投资者买入的理由是国航的A股与H股之间存在巨大的差价，但毕竟是不能互通的两个市场，所谓联动只是心理作用而已。

　　中国民航总局减免航空公司的税费，对国航当然是利好，但此举是否足以支持这样的涨幅？国航昨天开盘即狂飙，最高曾涨至2.82港元，比上一天大涨32.39%，一度高居港股涨幅榜前列，收盘前涨幅收窄至22.07%，报收于2.6港元。

　　国航昨天的成交额达1.75亿港元，国航是H股中的大盘股，按理股价不应如此大起大落，但近期股市已成为“信心市”，有信心时千金难买，无信心时一文不值。国航股价10月27日曾跌至1.49港元，当时的国航与现在的国航相比，基本因素没有太大的变化，甚至可以说，国航现时的形势比10月底时更为严峻。

　　高盛证券在今年6月6日的亚太航空业报告中下调国航H股的评级至“沽售”，国航的股价也应声下跌，跌至10月底的低位。尔后有投资者估计中国经济仍将维持平稳较快增长，对前景未必看得太淡，在趁低吸纳的效应下，国航的股价逐渐回升。

　　高盛新鲜出炉最新版的亚太航空业报告，调整过去对航空业看得太淡的态度，但态度仍然审慎，最看好的是中国南方航空，将评级由“中性”调高至“买进”，但南航因等候母公司宣布注资而停牌。

　　报告将国航评级由“沽售”上调至“中性”，但目标价由3.5港元降至2港元，比昨天收盘价低三成。由于国航的客运量和货运量未来都会明显下降，加上现时仍未弄清其有没有在期油或外汇衍生工具中蒙受损失，此时此刻，实在没有可以支持其股价单日大涨三成的理由。

　　笔者在数月前曾说过，现时做股评人既困难又容易，困难的是全球经济正面临着前所未见的巨变，世情变化莫测，企业的管理高层尚且不能准确预测业绩及风险，我们作为旁观者，很容易说是风便是雨，对于一些对行业有影响的政策作出过分的预期。

　　现时做股评人又很容易，因为消息满天飞，只需倒果为因，要追捧一只大涨的股票，可找来一堆相关的正面消息支持，要践踏一只大跌的股票，可以找另一堆负面消息。如美国上周五公布的数据为34年来最差的，按理美股及港股都会大跌，但奇怪的是美股及港股都大涨，股评人的解释是市场对负面数据已麻木，这种倒果为因的方法是目前最常用也最好用的。