上周市场一直关注着美国将公布的一系列经济数据，公布结果一如所料，非常疲弱，表明经济情况极为恶劣。然而，美股却表现平稳，并未因此大幅下跌。

　　这两个季度的经济数据一定会很差，股市其实早已作出反应，机构投资者若要沽货的话，根本不用等数据公布。故此，过去一周的股市，特别是港股的表现稳定向上，并没有跟随数据的公布而下跌。

　　数据差，经济差，但股市不跌反涨，此现象绝不矛盾，因两者所反映的是不同时间的状况。股市反映的是未来的经济状况，每每走在经济的前头；而经济数据是滞后的，反映的是过去一个季度的状况。看见公布的数据很差，就以为股市一定会大跌，是将分析简单化。根据过往的经验，每一次股市转势之时，都会出现股市走势与经济数据背道而驰的现象。

　　近代经济学派中，货币主义者主张以利率及货币供应来调控经济，经济衰退时，以减息及增加货币供应来刺激经济；经济过热时，以加息来收紧银根，令经济冷却下来。其实，去年中国实施的宏观调控、上调存款准备金率，就是要收紧信贷令货币供应减少。信贷紧缩会令经济活动放慢，信贷宽松则有助于经济复苏。美国大量印钞票及发债，目的是挽回信贷市场的信心。

　　金融海啸的杀伤力在于短时间内令全球信贷紧缩，逼迫对冲基金大量斩仓、“去杠杆化”，令股市、商品市场暴跌，资金抽走，资产市场跌至谷底。牛市要重临，一定要使信贷市场康复。同样，要挽救经济，首先要增加货币供应及信贷供应，继而通过“乘数效应”令经济重新增长。

　　经济好，股市自然会好。但同样，股市好，也会加速经济的复苏。1998年香港政府入市，改变了市场的供求关系，硬是炒起了港股，制造了1999年—2000年的经济小阳春。这究竟是因为经济好令股市走好，还是股市走好令经济好呢？当时的经济数据也是极差的，前景黯淡，由于政府的干预改变了市场秩序，大户见既然打不下来，倒不如合作，一起炒上去！