周四A股市场早盘小幅低开后就一路震荡走低，尤其是午市后，更是出现了持续跳水的态势，最终上证指数几乎以当日最低点收盘，从而在日K线图上留下一根实体较长的中阴线，5日均线被无情击穿，似乎表明短线走势趋于悲观。

　　利好预期落空带来抛压

　　对于昨日A股市场的走势，业内人士认为这主要是因为市场预期中的利好未兑现，从而导致市场的失望情绪蔓延，最终引发获利盘的回吐。这里的利好其实包括两个层面，一是对重要会议后的新的刺激经济增长政策的预期，但从周四的舆论导向来看，这一预期似乎已经落空。这对游资热钱主导的基建主线打压力度较大，所以，中国中铁等铁路建设股跌幅居前。与此同时，太行水泥等水泥股在盘中虽一度异动，但由于缺乏后续利好政策的刺激，故难以得到市场的共鸣，所以大盘抛压渐出，市场也就有了大幅走低的态势。

　　二是对银行股等金融股的利好政策预期的落空。在本周三，银行股一度大涨，其诱因就是在于银行股的营业税有降低的预期。但周四盘面并未有此政策预期，故周四的银行股也成为市场的主要做空力量，尤其是中小市值银行股，跌幅居前，反映出基金等机构资金的失望情绪。更何况，一系列的统计数据也显示出宏观经济运行面临着一定的压力，所以，在基金等机构资金眼里，也喜欢能够有一些利好政策以支撑起他们持股的底气，如此说明当前包括基金在内的各路资金对政策的依赖度，没有政策预期或者政策预期落空，他们就做空，这加剧了市场的震荡幅度。

　　热点渐有转向特征

　　不过，从盘面来看，虽然基建主线以及基金重仓的权重股有不振走势，但是昨日盘面显示出市场资金渐有新的动向，那就是对ST股的关注度似乎有所提升，ST中房等强势ST股是持续涨停，这更激发了游资热钱对ST股的投机炒作兴趣，毕竟ST股拥有较低的股价优势和重组的想象空间，因此，得到了市场短线热钱的认同，也就有了昨日ST股集体大面积涨停的格局。

　　而这一格局也体现出市场的资金流向出现新的变化，已经由基建主线向重组主线转移的态势，这也得到了东方热电、宝光股份等强势股的佐证，因为此类个股在历史上或多或少传出了重组的信息，后来虽然未成行或者被澄清，但毕竟证券市场炒作的就是朦胧气氛。所以，此类个股的强势其实也佐证了当前市场的投资重点的确有从基建向重组题材转化的态势，这有利于激发各路资金对重组股的投资激情。

　　新的运行格局正在酝酿

　　正因为如此，业内人士对近期A股市场的走势有了新的认识，因为在当前市场背景下，由于缺乏业绩与成长的投资主线，但A股市场也面临着政策底的支撑等因素，市场活力也被近期的炒作所充分激发出来，所以，活跃的各路资金就需要寻找重组股作为做多的泄洪口，而重组股又是前期市场的非主流品种，对指数的影响力不大。对此，笔者倾向于认为当前A股市场的走势颇有点类似于1997年至1998年亚洲金融危机后A股市场宽幅震荡，但重组股大行其道的走势特征。

　　也就是说，近期A股市场的走势虽然结束了由基建主线引发的大级别弹升行情（可能并不是指指数升幅，而是指大多数非主流品种的极大升幅），但市场难以一下子降温，从基建主线撤退出来的资金可能将对ST股等重组题材予以更多的关注，从而意味着重组题材将成为市场新的主线，在此背景下，A股市场将出现指数升跌幅都会相对有限，但个股机会仍将不断涌现。

　　故在实际操作中，建议投资者重点关注两类重组股，一是央企整合的重组股，包括S上石化、S仪化、泰山石化、江钻股份等中石化系的整合预期个股。二是ST股的重组股，主要是因为年底来临，的确是ST股的炒作黄金季节，所以，ST股的投资机会较大，尤其是那些未股改的ST股，比如SST张股、SST新太等品种。