零售企业今年增势尚可，盈利指标将有所改善。今年1到10月，社零总额同比增速创10年来同期新高。不过目前经济环境并不理想，预期居民收入增速放缓、消费者信心指数回落，企业利润增速下滑。未来政策转向刺激消费，受益于此零售行业仍将受益，如果刺激内需政策采取逐步增强的策略，那么零售行业受益的次序将依次为超市、家电连锁、百货。 连锁超市企业具有较强的统一采购规模优势，有通过扩张部分抵御行业景气回落的能力。家电连锁企业的长期成长能力已经得到确立，一旦行业景气度企稳，业绩有望迎来第二次高增长。而我国百货销售规模和经营效率仍有较大的提升空间，正处于长周期的上行阶段。在这种阶段，投资百货零售板块的投资策略是：储备优质公司、等待时机、分享下轮经济景气。建议关注中西部和北部的区域中档百货和二、三线城市区域超市龙头，其中包括两类机会：一是存在资产注入和产业资本重组带来的交易机会，二是关注具有行业垄断性、受益下游产品需求刚性的公司。