转眼之间，沪深A股市场已进入了2008年了最后交易阶段。从大环境与时间因素来看，年终产生大行情的概率正在减少；但从政策引导及存量资金、业绩因素、年终情结的角度来看，政策面的不时刺激与技术面长线仍有大的下跌空间形成交织。因此年终的市场波动将体现出非常明显的机会与风险共存局面。

　　从机会的角度来看，由于社保、企业年金及新基金对政策性重组类品种的介入，相关存在技术超跌、又有政策背景支持的品种受到较大的成交量关注，其就可能存在一定的投资机会。

　　比如随着日前中国银监会《商业银行并购贷款风险管理指引》发布，年终的ST、重组类品种开始纷纷有所表现。上周三有近半数ST类个股封上涨停；周四市场大幅度调整，但ST板块中仍有33只个股顽强涨停；周五，新湖系、航空注资板块和国投系股票继续保持强势。种种迹象表明，并购贷款12年来首次开闸，对上市公司并购将形成资金支持，在年终及来年行情中，并购板块有可能成为主题性投资的选择之一。

　　笔者认为，对于重组类个股投资者应关注的是业绩较好、产业链延伸和并购时间及政策支持较强的品种，比如央企中的国投系、电力行业、煤炭行业等。另外考虑到年终因素，业绩较好的品种仍然会体现一定抗跌性或较好的波段性挖掘机会。通过研究发现，近期进入股市的社保、新基金等选择的建仓对象仍然集中在业绩品种上。这也为A股市场业绩较好的品种或周期性行业弱化的业绩板块提供了一定支撑， 比如造纸行业、高速公路、农业、食品、新能源、医药等行业的优质品种。

　　从风险的角度来看，由于中国股市大多会出现年终结算兑现情结，加之国际金融危机的蔓延继续，持有现金或许是年前或较长阶段内较多机构的重要策略之一。

　　从大的技术调整来看，如果长线指标见底，则上证综指也会跌至1300点左右。研究国内券商海通、中信建投等明年股指预测来看，沪市明年总体的运行区间集中在1200-2700点之间，这也说明一些机构投资者对A股市场面临较大经济不确定性或技术调整周期的一种担忧。从一些上市公司2008年业绩预告来看也不容乐观。日前的统计数据显示，沪深两市共有536家上市公司发布了2008年全年度业绩预告。其中，237家公司预计全年业绩下降或亏损，占已预告业绩上市公司总数近五成，其中的112家公司预计今年将出现一定程度的亏损。另外，海通证券11月多达12.89亿股“大小非”解禁让市场“见识”到了“大小非”解禁的威力。然而数据显示，2009年市场“大小非”解禁的数量合计将高达6870.24亿股，是“大小非”解禁历史上的最高峰，相当于2008年解禁数量的4.2倍。券商策略报告也对2009年“大小非”的压力表示担忧。目前这一势态已经展开，中国太保、中海发展、IPO后的新股等均陆续进入解禁期，而累积存量也是十分巨大，一些品种将在一定程度上加大市场投资风险。

　　总体来看，年终行情的起伏仍然会体现出一定的机会，但其机会后面的风险也非常突出。年终交易的时间已不多，一年内投资者的总体盈利还是亏损已基本定局，把握来年、认识风险、适度出手机会品种或许是近期A股较为稳妥的投资策略。