昨天大盘受利好政策的影响大幅高开，但午市前后由于陆续公布的不佳经济运行数据所影响而有所走低。幸运的是，尾盘由于3G板块崛起等因素，大盘企稳回升，小幅上涨。但日K线仍然是一根阴K线，如何看待这一走势呢？

　　经济数据抑制做多意愿

　　其实，对于昨天的A股市场来说，本来存在着较强的做多能量，30条意见将对A股市场的发展趋势产生深远的影响，不仅仅是建立多层次资本市场的考虑，而且还在于落实适度宽松政策直接带来资金供应的宽松以及未来经济增长的乐观预期，所以，业内人士将此视为实质性利好。

　　无奈陆续公布的经济运行数据显示，未来经济增长预期虽可乐观，但短线经济运行态势面临着较大的压力，11月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万以上的企业）增加值同比增长5.4%，比上年同期回落11.9个百分点。与此同时，发电量呈现负增长，如此态势表明今年四季度相关上市公司业绩不会乐观。既如此，基金等机构资金不敢轻易做多，从而使得银行股等品种昨天的走势依然十分低迷。航空运输股的回落也加剧了业内人士对经济前景的担忧，经济一旦不景气，对航空运输公司的客座率有极大的向下牵引力，所以，航空运输股的回落也佐证了各路资金对来年经济增长的担忧，这其实也是昨天A股市场遇利好而高开低走的缘由之一。

　　热点衔接不当引发震荡

　　与此同时，盘口也显示，热点出现了衔接不当的态势。上周周末，重组股一度活跃，ST股等品种成为盘面的新热点，从而给市场各方形成预期：A股市场将进入新重组时代。想不到的是，昨天ST股大面积跌停，从而给重组预期乐观者当头一盆冷水，做多激情迅速冷却。幸亏受到实质性利好政策刺激的创投概念股、期货概念股等品种反复活跃，3G牌照即将发放的预期也刺激着3G板块成为昨天盘中的主流热点。

　　然而，一方面由于热点在如此短的时间里出现如此大力度的转向，使得新增资金颇有应接不暇之感觉，加剧了这部分资金的观望心理；另一方面则是因为创投概念股等活跃品种是前期市场曾经反复炒作的品种，对于新增资金来说，颇有炒冷饭的感觉，所以，各路资金的炒作激情不再。

　　这种走势体现在日K线图上，就是成交量的萎缩，以沪市为例，上周五的成交金额还是752.47亿元，本周一虽然指数有所上涨，成交金额却萎缩至566.3亿元。令人警惕的是，午市前的成交量为322.3亿元，午市后的成交量只有244亿元，这意味着后续资金的跟进速度明显放缓。这充分说明A股市场午市后的企稳主要靠指标股的企稳所致，并不意味着大盘已得到强劲的支撑。更何况，历史经验也显示，每当午市后的成交量小于午市前的成交量时，A股市场的弹升行情就会缺乏延续度，如此看来，热点衔接不当的确加剧了A股市场震荡幅度的担忧。

　　关注热点转向的趋势

　　综上所述，笔者倾向于认为利好政策虽然具有实质性的效应，但由于经济运行数据的不佳加剧了各路资金对未来上市公司年报业绩预期的压力，所以，基金等机构资金仍然保持观望的态势。如此看来，在本周后几天走势中，如果缺乏新的政策题材刺激，不能排除A股市场进一步走低的可能，尤其是不能排除上证指数今天考验从1664点反弹以来的上升趋势线的可能。

　　当然，由于目前市场资金已开始为来年行情做准备，故在主流资金布局来年的背景下，的确有望产生局部的投资机会。就目前来看，笔者仍然倾向于认为市场热点有向重组题材转向的趋势，故重组股仍可跟踪，这主要包括两个板块，一是ST股的保牌重组，二是同一集团旗下拥有多家上市公司的整合预期，包括央企，也包括地方国企。如太极集团旗下的桐君阁、西南药业；武汉商联集团旗下的武汉中商、鄂武商、武汉中百等个股。