并购重组将成为吸引流动性的重要方向

　　国务院推出的金融促进经济发展九条意见推出，对股票市场短期和长期都具有正面的影响。影响之一，政策的系统性和持续性，对投资者预期有正面作用；影响之二，来自于货币供应增加对流动性环境的加强，不可否认的是，在货币供应驱动整体流动性增加背景上，相比仍处于下降周期中的实体领域和房地产市场，估值便宜的股票市场会成为吸引流动性的重要方向；影响之三，企业的并购重组很有可能成为金融流动性关注的重要方向。一方面，从银行系统发放并购贷款，本身就提供了流动性直接进入资本市场的途径，并且是受到政府的鼓励和推动的。另一方面，在经济下滑周期中实体回报预期明显下降，而股票市场估值提前进入长期合理区域，这是吸引实业投资者利用股票市场进行并购行为的市场化动力。从并购重组的模式看，目前一般是集团对出现运营困难上市公司的 “救助型”重组；其次，集团公司利用股价低迷期进行上市公司横向资产整合梳理，或是进行纵向上下游产业链资产整合的动力也较大，因为可获得更多股权。

　　长期来看，经济周期调整的大背景和经济结构调整的大方向，都需要金融资本的活跃。我们相信金融资源的融合会明显加强，金融市场的地位因此得到很大提高。